东吴2月金股晶盛机电光伏硅片设备龙头太空光伏大尺寸碳化硅衬底打开成长空

晶盛机电：光伏硅片设备龙头，太空光伏、大尺寸碳化硅衬底打开成长空间

核心观点

晶盛机电作为光伏硅片设备龙头，凭借自动化整线方案和快速迭代能力，有望充分受益于太空光伏、大尺寸碳化硅衬底及海外光伏设备需求增长。

太空光伏需求

• 全球卫星发射数量指数级增长。
• 硅基HJT电池因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性成为短期最优方案。
• 远期转向钙钛矿-HJT叠层电池。

地面光伏需求

• 海外地面光伏需求旺盛，欧洲、土耳其及日本均有明确需求。
• 远期需求有望突破70-90GW，其中美国约40-50GW。
• 设备商出海有望加速。

公司业务及市占率

• 单晶炉市占率长期维持70%+。
• 切片机自2024年起已外售，并提供智能无人工厂方案。
• 有望充分受益于海外需求增长。

碳化硅衬底业务

• 已规划产能合计90万片。
• 8寸衬底：
  • 目前30万片拉晶产能外，新建60万片8寸产能，合计产能达90万片。
  • 马来西亚也规划了24万片切磨抛年产能。
  • 公司8寸衬底先发优势明显，有望充分受益于近期国内外器件厂商产能由6寸转为8寸。
• 半绝缘型：
  • 12寸衬底试线已通线。
  • AR眼镜、CoWoS中介层等新应用打开放量空间。