动力煤：供需弱平衡，节前煤价以稳为主

基本面跟踪

• 港口市场：2月2日港口市场维稳，上游报价持稳，下游采购意愿不强，成交冷清。北方港口库存持续下降，优质货源有限，上游挺价心态较强。春节临近，供需双弱格局下，价格波动空间有限，预计短期以稳为主。
• 产地市场：涨跌互现。部分煤矿因长协拉运及年末补库需求出货较好，煤价小幅上涨；部分贸易商补库接近尾声，市场采购需求有限，高价煤矿价格回调。多数煤矿产销平衡，价格持稳，短期供需僵持，预计整体窄幅震荡。

宏观及行业新闻

• 印尼煤炭：RKAB批复有新进展，部分煤矿全年减量20%-60%，卖方报盘谨慎。若信息确认，或对低卡印尼煤有支撑，目前印尼（CV3800）大船FOB报价50-51美金。
• 政策动态：国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，提出提升煤电容量电价回收固定成本比例至不低于50%（每年每千瓦165元），优化中长期市场交易价格下限，由各地自主确定。
• 印尼行业压力：印尼煤炭矿业协会称政府削减产量配额可能导致煤矿关停，部分矿企减产40%-70%，或引发停产、裁员及贷款违约。印尼计划年产量削减至约6亿吨，并征收出口附加费，进一步削弱行业盈利。

趋势强度

• 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：0（弱平衡）。