动力煤：供需弱平衡，节前煤价窄幅波动

动力煤：供需弱平衡，节前煤价窄幅波动 樊园园投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com 1.【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.【中国煤炭资源网】1月份，动力煤处于传统需求旺季，在降温的累积下，尽管气温偏暖格局不变，但电厂日耗维持稳步提升态势，加之中转港库的不断去化，以及下旬寒潮的带动，供需两端僵持明显，影响动力煤价格起伏波动，但月度环比有所上涨。各地省级能源工作会议陆续召开，纷纷定调2026年能源工作的方向和措施。山西明确推动煤炭产业产品实现“两个攀升”。保障煤炭平稳供应，提高先进产能占比，攻关建设智能化煤矿关键核心技术，建设国家人工智能应用中试基地，推动煤矸石源头减量、高值利用，推进煤炭与新能源融合发展，建设一批低碳零碳矿区，实施煤种分类调控，提升煤炭资源效能。陕西筑牢能源稳产增产基础，提升能源安全保障能力，全力推动煤炭产能建设。内蒙古高质量编制自治区“十五五”能源规划，持续夯实能源供应保障基础。 2.【金十数据：印尼煤炭协会表示政府削减产量配额或导致煤矿关停】印尼煤炭矿业协会表示，政府大幅削减生产配额可能导致部分煤矿关停，这将使该国本已陷入困境的煤炭行业雪上加霜。该协会周六在一份声明中称，根据年度工作计划批准的产量配额远低于去年的吨位数。个别矿企的减产幅度在40%至70%之间，若产量降至可维持经营的水平以下，部分矿企可能被迫停产。作为全球最大煤炭出口国，印尼此前宣布计划将煤炭年产量削减至约6亿吨，以支撑煤炭价格。此外，该国还计划对煤炭征收出口附加费，这将进一步削弱行业盈利能力。该协会呼吁政府重新评估配额削减计划，并考虑煤矿的实际运营可行性，称此举可能导致大规模裁员和矿企贷款违约。 3.【统计局：2025年12月12月全国原煤产量环比继续增加】2025年12月全国原煤产量环比继续增加，全年再创新高，日均产量下降：据统计局发布，2025年12月，全国原煤产量43703万吨，同比-1.0%，环比+2.40%，同比是2025年7月（包含）以来连续第六个月下降，但环比则连续第二个月增长。从日均产量数据来看，12月份日均产量1410万吨，较11月份的1423万吨减少13万吨，较去年同期的1415.6万吨减少5.6万吨。2025年全年，全国累计原煤产量483178万吨，同比增长1.2%。 4.【海关总署：2025年12月煤及褐煤进口量远超预期】2025年12月份，全国进口煤炭5859.7万吨，同比增长11.94%，环比增长33.01%。进口煤超预期表现主要由于：1、受印尼出口关税政策调整影响，海外供应商出现“抢出口”现象；2、年末国内供应阶段收紧，叠加内贸煤价格下跌给了海外煤进口优势。 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：0