市场因1月14日的立案调查而对国内OTA产生分歧。报告复盘了海外反垄断进展,并分析Booking在反垄断进程中份额持续提升、佣金率长期稳定的原因。Booking通过从代理模式回归商户模式,掌握资金流和定价权,规避平价条款的法律干涉。其策略包括:利用巨额Google广告投入锁定公域流量;通过Genius会员计划和Preferred Partner计划以“会员特价”转嫁成本,模糊比价体系;以及“机+酒”交叉销售策略隐藏房价。国内OTA在移动端和亚太供应链上仍具领先优势。报告为理解国内OTA现状提供参照系。风险提示包括欧盟反垄断监管力度超预期、流量获取成本上升及对Google广告依赖、数据统计偏误等。