东方纺服时尚 从供应链角度看全球时尚电商巨头SHEIN及其行业竞争

00:00:01 大家好，欢迎参加东方纺服时尚从供应链角度看，全球时尚电商巨头Shein及其行业竞争。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次会议为东方证券闭门会议，仅限受邀嘉宾参会，交流内容仅供参考。本次电话会议交流内容仅代表专家个人观点，不代表东方证券的投资建议，不代表专家所在单位的观点，我方不对此次会议内容承担法律责任。 00:00:29 任何机构或个人不得以任何形式对电话会议内容进行泄露或外发，不得制作会议纪要，包括但不限于文字纪要、录音、录像、截屏等形式。任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为，东方证券保留追究泄露、转发者法律责任的权利。 00:00:49 好的，各位尊敬的客户大家下午好，我是东方那个仿佛时尚团队的舒红梅，欢迎大家这个参加。呃，今天下午我们的一个交流会，呃，我们之前也看到就是证监会刚刚公布了这个吸引的一个上市备案呢，未来会在港股呢进行一个发行的上市。那吸引呢一直也是这个备受这个资本市场关注的一个呃跨境电商啊，以品牌服饰为主的一个电商的一个巨头，呃，我们今天呢也请到了这个业内的。 00:01:21 啊跨境电商方面这个啊，多年供应链业务有资深经验的一个专家啊，就这个吸引的一个相关的一些竞争优势啊，业务模式包括行业的一些发展的格局啊，未来的一些展望等等的， 00:01:36 给我们做一个这个专题的一个交流。那我们之前呢也收集了一些市场可能关注的共性问题发给了专家，所以我们今天电话会议的一个第一部分呢，就有请专家啊，围绕这个呃主题的这个提纲给我们做一个发言，有请专家。 00:01:54 嗯，好的。呃大家好，我我大概说一下，就是我围绕着整个适应这一块的一个业务模型，然后包括刚刚那个那个那个小呃我们对接的同事给我到的一个提纲，然后我给大家讲一下，呃关于私印，呃我在因为在私印这一块的一些呃了解吧。 00:02:15 然后呃首先先说一下适应这个公司，它是呃大家可能有接触过的，可能大家都知道，它是一个呃做服装啊，低价服装为主的一个一个一个一个一个一个一个一个呃，独立站独立站独立站公司跨境电商公司。 00:02:32 然后呢呃它主要的业务是以那个小包啊，和和一个第三就是自营的一个自营品牌，然后还有一个就是平台的这种，呃，第三方平台的这种这种这种这种招商服务。然后呃一个一个撮合者的一个角色在对外，然后呃在呃我我离开前大概是整个的一个占比大概是呃3:7吧，3:7。然后自营这一块可能占比30%，然后呃那个那个平台那一侧可能占70%，但这个不是呃绝对精准，因为时间也过了有个一一年一一两年了， 00:03:10 然后，呃，我先说一下那个适应的一个业务模型，适应的话它主要是分成呃呃。 00:03:19 我从我这这边理解啊，其实是市侩。4块一个是他自己适应大平台的一个自营，对，就就我们理解就适应，他主主公司在在在在国外开了一个大的一个一个独立站，然后这个站点呢是是以适应啊适in.com为为为导向的。 00:03:37 然后主要是有两个业务，对两个业务，一个是啊那个那个他的他的自营的就是自己卖他的服装啊，这个是他自营业务，是纯做服装啊，没有其他的品类啊。之前是有做那个鞋子跟呃跟箱包，后来是把它独立出去了，然后给到了把它变成一个平台的模式去。去运作了，那那现在的话现现有的话就是成人服装，服装的话就包括大家所见到的这种成人的衣服，然后童装啊内内内衣睡衣，然后像泳衣啊，就基本上全全类目的那个服装都有都有都有在做。 00:04:14 然后呃自营这一块呢，它的整个链路是从呃商品的企划开始到呃设计到开发到那个。到商品的一个生产到呃采购，这个就适应本本土给到工厂的一个下单，到最终的一个呃客户的一个工厂的交接到后面的呃销售，甚至是应对这个库存是啊承包承担的，承担它最终的这个库存的一个一个风险，这个是属于完全的一个自营业务。对完全的自营业务，然后呃。 00:04:48 第二个的话就是这一块其实是也是适应最核心的，大家所认知到的就是在市场上啊，大家所说它搭搭建了它的一个核心壁垒，核心壁垒这个就是它最关键的一个核心壁垒了，然后第二个的话就是。 00:05:02 呃，市面上可能啊没有太多人认知到的，呃，我们可能大家可能比较忽容易忽略的，因为这也是他最近呃两三年开始呃重点在发在在做的， 00:05:13 就是一些那小众品牌，小众小小众的一个品牌在落地。然后这些小众品牌呢，它是完全独立于私营品牌以外的。然后每一个品牌它都有自己专属的一个独立站，然后它可能只服务于啊有限的那一份的那个呃那个那个客户群体，比如说那个呃那个在英国有一个一个网一个一个站点，然后它它的客单价会比较高，大概是。是在在在在在70~100美金左右，那他他所服务的，这跟他原来适in主品牌的整个的定位画像是完全不一样的。大家知道信in就是可能大家可认知到的，适in就是完全做低价的一个一个平台，那其实它在呃其他的这种这种小众的这个业务， 00:05:58 其实也做了很多很多的一些矩阵，也很做了很多一些矩阵，有年轻的，有简约的，有高性价比的，有运动的，有很多很多。然后这一节它其实呃是在市面上是声音比较小，大家可能知道的比较少，然后第三个的话就是。 00:06:14 呃它的一些供应链服务，对供应链服务，然后比如说像已有的这种，呃那个像第三平台其他一些啊营销对营销的一些一些一些物流，包括物流的一些服务。对我们因为它其实它有一个啊我们知道他跟他有第三趴，就是平台化的这个服务嘛，就是招了很多呃招对外招商，然后让商家的商品啊放在他的平台上去卖，就他他适应的主品牌去卖去卖。那适应在 这个过程中，其实就为他们做了一些呃附加的服务。附加的服务，比如说物流的服务，比如说仓储的服务这种，然后这一些其实就属于这种啊供应链型的这种服务的一个一个内容。 00:06:54 对我大概讲讲一下新的4个的这个这个这个这个主主要的经营模型，一个是它做硬盘，一个是它的品牌矩阵啊，一个是它自己这个平台的一个对外招商，还有一个就是它的一些啊供应链的服务的一些内容。 00:07:08 然后呃我看一下大纲，大纲还有一个就是关于它的品类啊，品类其实呃它的核心品类还是服装为主啊女装女装为主。因为它的整个消费群体就是一个年轻的女性，大概是在20岁到40岁之间的女性，所以它的所有的类目都是围绕着这群客户。去去去去去开屏的去拓展的对。然后呃只要是这些女性她会涉及到的包括母婴啊，那那那个那个儿童包括那个那个他们厨卫的这些东西他都做，只是说他自营的只做女装，然后其他的品类他全部是靠对外招商来啊，来实现这个商品在店铺在在它的平台里面去对外。对，这是它的一个品类结构对。 00:07:52 然后地区的话，呃其实适应基本上，呃除了中国啊，除了中国基本上都都做做中国，呃东南亚可能可能比较少，对，但是其他国家，呃其他国家都都有都有做，非洲，非洲非洲应该比较少，对，然后欧洲欧美。中东呃南美北美，然后澳大利亚这些都是有做的，都是有做的，基本上就除了除了几个中东南亚少一点，然后那个中国不做，然后那个非洲不做，其他的都有做对，都有做对，这是它属于它的主要的国家。然后美国是大头啊，美国是就美洲是最最最最大的，美洲是最大的。 00:08:35 然后以在在在前两年，其实中东也是它的一个很核心的一个，你可以理解就是33333，就是像美国呃三成以上，然后中东也有两成两成多。然后在在在在在在南美那边应该也有两成多，可能有过过多，然后欧洲有一点，对有一一两成，大概是这样的一个比例。对，然后呃，它的整个供应链呢，是完全以呃99%吧，都是中国的供应链。 00:09:06 然后呃在海外有没有有，但是很少就是他，他其实一直在做海外的这种供应链的那个拓展，但是呃成功率都不高。 00:09:16 对，第一个是因为呃那个适应的整个平台，它是一个呃极具性价比的平台。然后只要他把供应链迁到国外去，他就容易呃这些商品他卖不起来，或者哪怕适应给了很多的扶持，他都都会在这里面遇到一些水土不服，甚至是呃当地的供应链，它很难配合到适音这种快访的模式。 00:09:35 但适音一直在探索啊，就是包括我们之前的同事也一起去了那个那个那个像巴西这些国家，去去里面啊，单独开展了一个供应链的团队。对，所以他在在他在这一块其实都做了一些啊，一直在一直在做啊， 00:09:51 就像去年去年他做了一个很大的动作去了，去了东南亚。对那边要求我们这边的本土的工厂去东南亚去开厂，主要也是规避了这种呃这这种边边那个国国就是就是就是算算是嗯。国家的这种贸易竞争吧，对就就规避这些东西，然后在东南亚搞了一波很大的这种，这种这种这种供应链的这个这个迁移，对，就是大概意思就是把国内的一些工厂让他们去东南亚开厂，然后把货在东南亚完成生产进行交付。但最终这个事情呢，也没有完成得很好，最终呃百分之八九十都撤回来了， 00:10:27 对这个大家有一个给大家说一个大概的信息，这是我已知的。 00:10:31 然后呃再说一下适应的一个竞争，呃，大家其实都知道啊，适应他的核心竞争对手目前呃应该只有提姆能跟他呃去打，对能跟去打。然后呃但大家所呃所占的优势又不同，因为丝印的话，它的核心优势还是服装，这个是啊提姆目前。呃，是唯一无法跟呃跟适应去去正正儿八经去打的对，然后team姆也是呃在沿用适应呃淘汰下的资源，或者是呃他的原有的这波啊供应商供应商体系，然后他去去去用了他们的供应商，然后去去去去去去去卖这些他的这种服装。对这个是是那个提姆啊唯一能够去做的， 00:11:13 在针对私应，那私应在这一块其实也做了很多啊风控的动作，风控风控动作等一下我会大概啊简单的说一下。然后呢呃，适应在在在其他的就是就是就是去T目这一块适应，也去侵蚀题目的市场。因为原来其实其实私音原来是没有做平台这一块业务的，就纯自营，那后来也确实是呃，意识到了像T目这样的平台啊，会去去攻占他的呃大本营，对，然后他他也就相应的去开放了这个第三方的这个。这个第二第二的这个增长线，然后去去去去攻击那个team，这样的一个一个就侵蚀他们的一个市场份额吧。就是去做了他原来不做的这些品类， 00:11:54 已经招商了，招了一堆那个那个那个那个跟team那个适应的那个呃，供应商跟team的供应商其实是高度高度重合的。对大家既在team上卖也在适应上卖，对这个这个这个大概说一下，所以他们也是一个很很明确的竞争对手，对，然后呃。 00:12:14 第三个我看一下就是呃它的核心优势，说一下它的核心优势啊，就是核心优势嗯。 00:12:21呃，适应它有一个非常核心的地方，就是它的小单的这个测试跟那个我们叫小单快板，对小单快板，大家大家像像像HM的一些公司啊，他们嗯他的他们的起订量也好，他们的开发的这个商商品的这个周期也好。呃，它它是远远高于啊， 00:12:41 像适应这样的一个一个一一个一个一个一个体系的，对，因为适应是在中国独立站体系里面啊，算是唯一啊算是。你可以理解是唯一的头部吧，唯一的头部因为在呃在呃疫情前啊，疫情前还是一个呃，百花绽放的一个独立站的一个一个这种低价市场的阶段。然后疫情之后，基本上所有的这种做低价的这个做服装的这个这个企业都被适应，基本上都被他他他他他他他打就搞没了。你可以理解就是没了，基本上就已经已经在那个前， 00:13:15 在那个那个时候，基本上有几几十那个几十万家的这种独立站，但现在几，几乎就看不到了，就剩下石英一家了，他把所有的。 00:13:25 这种这种小单快板的这个模式全部给他吃，基本上吃完了。吃完了那那这个这个他就这个 小单快板呢，虽然说是大家都说哎适应斯特走这个小单快板，其实在在在在早期的时候很多独立站公司也是在玩这个小单快板，给大家这个这个链路是一起成长起来的。 00:13:45 成长起来之后呢，呃，但适应他在这里面是做到最极致的， 00:13:49 最最最优秀的就是就是他有一套他自己的完整的这个，呃那个那个那个数字化的这个供应链的这个这个管理系统。对，然后他把所有就是在线下做的一些呃不管是透不透明，透