走势回顾
- 期货价格：上周玉米期货主力合约C2603震荡偏弱，收报2271元/吨，跌0.09%。CBOT玉米期货同样震荡运行，收报428.25美分/蒲式耳，跌0.58%。
- 现货价格：全国玉米周均价2332元/吨，环比涨6元/吨。东北产区价格窄幅波动，哈尔滨二等玉米涨5元/吨至2160元/吨，沈阳二等玉米涨10元/吨至2280元/吨。华北产区价格稳定，山东深加工企业窄幅调价。销区及港口价格先涨后跌，蛇口港持平，锦州港跌10元/吨至2340元/吨，鲅鱼圈持平。大连港玉米主力合约基差扩大29元/吨至69元/吨。
上周相关信息回顾
- 美国玉米：2025/26年度玉米净销量401万吨，一周前为114万吨。
- 阿根廷玉米：种植面积达预期面积的93.1%，高于前一周，但低于去年同期。热浪天气可能降低产量，农户预售1,254万吨。
- 巴西玉米：预测2025/26年度产量1.366亿吨，收割进度达5%，二茬玉米种植进度达预期面积的4.7%。1月1-23日出口374.5万吨，1月出口量预估339万吨，同比增长6.4%。
玉米供需格局分析
- 饲料企业库存：环比上涨1.95%，达31.93天，同比下跌2.21%。
- 深加工企业库存：环比增加14.77%，达440.5万吨，同比下降23.14%。
- 深加工企业消耗：上周消耗138.54万吨，环比增加0.39万吨。其中淀粉糖企业消耗增加，酒精企业消耗增加。
- 深加工企业开机：玉米淀粉企业加工量、产量及开工率环比下降，开工率降至59.99%。
- 深加工企业利润：东北玉米淀粉企业亏损，华北企业盈亏平衡。
- 进出口情况：12月进口玉米约80万吨，环比增长44.2%，同比增长133.12%；1-12月累计进口264.77万吨，同比减少80.76%，远低于720万吨配额。
关联品情况
- 玉米淀粉：上周均价2707元/吨，环比涨6元/吨。山东主流成交2740-2800元/吨，河北持平，吉林持平，黑龙江持平。
- 生猪：价格延续下行，全国生猪出栏均价12.21元/公斤，跌5.13%；肥猪出栏均价13.25元/公斤，跌3.21%。
后市展望
- 玉米期现价格突破2300元/吨后冲高回落，春节临近导致基层售粮意愿松动，售粮进度达60%，同比偏快2%，市场粮源供应增加。饲料及深加工企业库存回升，节前备货需求减弱。政策端玉米拍卖持续放量，缓解节前备货压力，制约粮价上行。整体市场缺乏明确单边驱动，行情延续区间震荡。
操作策略
