油料周报：豆一缺乏单边驱动，花生宽松格局延续

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2609收盘价4832元/吨，环比上涨127元，涨幅2.70%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A09-192，较上周下跌187；宝清地区食用豆基差A09-232，较上周下跌187；富锦地区食用豆现货基差A09-232，较上周下跌187；尚志地区食用豆现货基差A09-192，较上周下跌187。 大豆供需 预估2026年6月国内全样本油厂大豆到港1073.80万吨，7月、8月预估到港量分别为1100万吨、1050万吨，本周巴西对华发船218.744万吨，巴西8月船期CNF升贴水218美分/蒲，周度回落12美分/蒲。天气方面东北本周降水充足缓解前期旱情，但低洼地块存在渍涝、病虫害风险，黄淮夏播大豆受强对流天气干扰出苗延迟。余粮端刚需采购小幅提速，黑龙江余粮20%、安徽24%、河南26%、山东27%；6月24日国储大豆拍卖22514.95吨，成交率86.68%，成交均价4417元/吨。需求处于传统淡季，豆制品加工企业仅随采随用，进口大豆持续分流国产豆采购，南北调货量收缩；8月船期巴西大豆压榨利润142元/吨周度上涨8元，但油厂大豆库存744.08万吨维持高位，持续压制国产豆采购需求。 市场分析 本周豆一2609合约探底回升。供应端东北陈粮存量偏低，国储拍卖高成交夯实现货底部，东北苗期渍涝隐患带来远期产量利多预期，但南美低价大豆持续分流国内采购、美豆作物优良率维持66%，供应宽松格局难以扭转。需求端短期淡季无集中补库动作，进口大豆持续替代国产豆，行情缺乏单边上涨动力。短期市场多空博弈持续，7月新季大豆进入关键生长期后天气题材炒作有望升温，8至9月中秋备货启动或带来需求提振，9月新豆集中上市后供应增量将再度带来压力；受访贸易商超半数认为市场维持震荡走势，行情不存在单边驱动逻辑。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周收盘花生2610合约8390元/吨，环比上周上涨46元，涨幅0.55%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK10-1190，较上周上下跌146；山东临沂地区现货基差PK10-1790，较上周下跌46；河北衡水地区现货基差PK10-490，较上周下跌46。 花生供需 据调研，截至6月25日全国花生通货米均价7500元/吨，周度下跌45元/吨，同比大幅下滑1540元/吨；国内中大型油厂花生库存332840吨，周度减少5270吨，当周油厂国产花生到货量26020吨，环比小幅增加790吨。供应层面河南冷库库存充裕，整体货源供给宽松，东北种植户、粮贩惜售造成本地市场上货量偏低，全国花生种植面积小幅下降，少量区域鲜食花生开始采收，进口花生持续到港，青岛苏丹精米报价8100元/吨。需求端油厂开机率21.31%周度持平，山东油厂花生油加工利润亏损49.81元/吨；端午过后终端消费持续走弱，食品加工企业开工偏低，批发市场低库存随销随购，商品米流通不畅；48%蛋白花生粕均价2875元/吨，与豆粕价差仅27元，饲料企业采购意愿平淡，油料与商品米需求同步走弱。 市场分析 现阶段花生市场整体供应格局宽松，河南地区充裕的冷库库存有效对冲东北产区惜售带来的边际支撑，虽新季花生种植面积小幅回落，但减产预期幅度有限，难以扭转当前宽松的供需基底。国内油厂花生原料库存处于历史高位，压榨开机率维持低位运行，短期企业原料采购意愿及拿货力度难有实质性修复。商品米流通环节表现疲软，多数产区筛选企业停工待产，下游食品加工企业开工负荷偏低，贸易商整体囤货意愿薄弱，市场交投流动性持续收敛。市场心态偏空，调研数据显示超四成油厂及贸易商看空后市，看涨主体占比不足两成，空头情绪主导市场。短期终端消费淡季持续压制盘面与现货行情，市场整体承压运行；油脂端消费淡季深化，花生油价格稳中偏弱，实单交易议价空间充足。蛋白粕板块，花生粕与豆粕价格基本持平，饲料端需求表现平淡，花生粕行情预计以稳为主，后续行情核心观测重点为产区降水天气对新季花生长势的影响。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量.....................................................................................................................................