油料周报：豆一价格震荡，花生供需宽松

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周豆一主力合约收盘价4128元/吨，环比上涨76元，涨幅1.88%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05+112，较上周下降36；宝清地区食用豆基差A05+72，较上周上升24；富锦地区食用豆现货基差A05+72，较上周上升4；尚志地区食用豆现货基差A05+112，较上周下降36。 大豆供需 Mysteel预估：12月预估到港740万吨，2026年1月预估到港640万吨，2026年2月预估到港480万吨，3月预估550万吨。天气方面，本周中东部大部分地区气温回升，华北东部、黄淮地区土壤墒情总体适宜。西北地区东部、华北西部、内蒙古东部、东北地区北部等地有小到中雪或雨夹雪，其中内蒙古东部、黑龙江北部等地部分地区大到暴雪，增加了设施农业和畜牧业的防寒保暖成本。余粮方面：东北产区在中储粮上调收购价格的推动下，粮贸企业出货量略有增加，但农户仍存惜售情绪；内地市场因终端需求不振加之大豆质量普遍偏差，购销节奏持续偏缓，预估黑龙江余粮50%，安徽余粮55%，河南余粮60%，山东余粮62%。需求方面，销区市场采购节奏有所放缓，主要因当前大豆现货价格处于相对高位，抑制了贸易商及下游企业的拿货积极性。与此同时，加工企业对后市预判趋于谨慎，原料采购多采取随用随补的策略，主动建库意愿不强，使得整体市场需求缺乏明显的增长动能。 市场分析 本周东北产区大豆价格在政策收购与农户惜售的支撑下维持偏强运行，但市场上下背离。终端对高价接受度有限，需求低迷导致产区价格上涨难以向下传导，价格倒挂现象持续存在。同时，后续政策粮拍卖仍将投放市场，对远期现货价格构成潜在压力。后市来看，短期现货在政策支撑下预计延续震荡格局，需求疲软与供给充裕将继续制约上涨空间。若后续缺乏实质性备货需求的拉动，行情将缺乏持续上涨动力。需重点关注春节前下游采购情绪、产区实际走货及后续拍卖动态。 策略 中性 风险 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周花生主力合约收盘价7970元/吨，环比上周下降4元，跌幅0.05%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK03-470，较上周上升4；山东临沂地区现货基差PK03-970，较上周上升204，河北衡水地区现货基差PK03+430，较上周上升4。 花生供需 供应端：未来10天，东北地区东部、黄淮等地累计降水量有8～20毫米；东北地区南部、黄淮、江汉、重庆等地累计降水量较常年同期偏多4～8成，局地偏多1倍以上。当前全国范围内花生持续上市，部分区域仓库已基本无库容。河南、山东等产区质量较优货源比例有限，多数已流向油厂，油料米市场供给较为宽松。总体来看，花生市场的供应压力仍在进一步增加。需求端：食品加工企业需求表现平淡，企业采购谨慎，仅按需补货，价格下行未能有效提振买兴，市场整体交投清淡。全国中大型油厂陆续开秤，指标要求更加严格，整体到货量增加，截至12月25日当周油厂样本有效到货量约58340吨，较上周44350吨增加13990吨。下游开机方面，截至12月25日当周国内花生油样本企业开机率26.88%，周环比上调6.18%，同比上调0.98%。库存：据Mysteel调研显示，截至12月25日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计123885吨，较上周增加16990吨、增幅15.89%，因周度到货增加，库存增幅上升。 市场分析 目前全国花生基本面支撑较弱。供应方面，新作上市量维持高位，主产区仓储压力凸显，优质商品米供给偏紧，而油料米整体供给充足，市场供应压力持续。需求端表现分化，油厂收购节奏不均，部分已完成阶段性补库；食品加工与贸易环节采购谨慎，价格下跌并未有效提振买兴，市场交投清淡，观望情绪较浓。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润.........................................................................................................