油料周报：豆一价格承压，花生供需僵持

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周豆一主力合约收盘价4364元/吨，环比上涨40元，涨幅0.93%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05+76，较上周下降40；宝清地区食用豆基差A05+36，较上周下降40；富锦地区食用豆现货基差A05+36，较上周下降40；尚志地区食用豆现货基差A05+76，较上周下降40。 大豆供需 Mysteel预估：2026年1月份国内全样本油厂大豆到港约761.80万吨，预计2026年2月480万吨，3月550万吨。天气方面：本周北方冬麦区光温墒情整体适宜。8-10日受较强冷空气影响，内蒙古、华北、黄淮及甘肃西部、宁夏北部等地出现大风降温，部分地区降雪明显。此次天气过程增加了畜牧业和设施农业的防寒成本。余粮方面：近期国内玉米市场交投整体偏淡。一方面，储备粮投放持续，储备库收购积极性有限，市场流通节奏较慢。另一方面，受终端需求疲弱及部分大豆品质欠佳影响，内地走货亦显不畅。预估黑龙江余粮40%，安徽余粮48%，河南余粮52%，山东余粮53%。需求方面：销区市场需求表现持续清淡。尽管春节临近带来季节性补货，但下游企业普遍采取谨慎策略，多数已减少采购体量并主动压低原料库存。 市场分析 随着春节前备货基本结束，南北产区的快速补库预期未能兑现，产区豆源压力已明确转向节后。短期来看，国际市场供应宽松格局对国产豆形成压制，行情利空因素累积，价格存在下行压力。中长期看，市场优质优价特征将更趋显著，前期形成的价格泡沫需逐步消化，预计集中卖压可能延后至三至五月显现。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周花生主力合约收盘价7988元/吨，环比上周上升158元，涨幅2.02%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK03-388，较上周下降158；山东临沂地区现货基差PK03-988，较上周下降158，河北衡水地区现货基差PK03+412，较上周下降158。 花生供需 供应端：当前产区部分农户及中间商持有较强惜售心态，支撑现货价格，同时近期低温雨雪天气对基层粮食上量及物流外运造成一定制约，不过整体来看，尚未导致区域市场出现明显的供应紧张局面。需求端：春节备货开启，食品企业按需采购，未见集中囤货。油厂开机率虽略有上升，但部分工厂下调生产或暂停接单，导致周度到货量减少。油厂到货方面，截至1月22日当周油厂样本有效到货量约88980吨，较上周94250吨减少5270吨。下游开机方面，截至1月22日当周国内花生油样本企业开机率47.22%，周环比上调2.45%，同比上调47.22%。库存：据Mysteel调研显示，截至1月22日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计177415吨，较上周增加19630吨、增幅12.44% 市场分析 当前市场呈现以下特征：基层农户与贸易商出货意愿不高，商品米现货交易不活跃，下游筛选厂采购普遍较为谨慎。受部分地区雨雪天气影响，物流运输效率降低，油厂到货量较前期减少，收购价格整体持稳。食品企业仍以刚需采购为主，春节前备货意愿不强，市场暂未出现明显的驱动因素。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润......................................................................................................................................................7图22：中国花生种植成本..........................................................................................................................................................7 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货