电子行业周报：电子行业的全面“通胀”

电子行业“通胀”，多家公司发布涨价函

• 涨价行情延续，多家芯片设计公司发布涨价函，如中微半导体、国科微、英集芯、必易微等，主要原因是芯片供应紧张、成本上升。
• 上游晶圆和封测环节涨价成为主要导火索：
  • 代工环节：受AI相关功率芯片需求增长及供给格局变化，多家晶圆厂（如中芯国际、力积电）开启涨价，预计供给紧张将持续到2026年第二季度。
  • 封测环节：日月光、力成等封测厂强调产能趋紧，订单能见度提升，预计2026年第一季度存储和逻辑封测业务将淡季不淡。

ASML业绩超预期，新股恒运昌上市

• ASML发布FY25Q4财报，业绩强劲，预计2026年净销售额340-390亿欧元，毛利率51%-53%，显示下游需求可持续性增强。
• 新股恒运昌上市，是国内半导体行业等离子体射频电源系统龙头：
  • 产品性能获市场认可，市场份额位列第一，与客户工艺深度磨合，应用范围扩展至多种设备。
  • 市场规模65.6亿元，海外巨头MKS和AE高度垄断，恒运昌国产替代可期。

本周市场行情回顾

• 电子板块年初至今涨跌幅10.59%，相对沪深300指数涨跌幅8.94pct。
• 本周电子行业子板块涨跌幅前五：分立器件（5.0%）、集成电路（0.3%）、其他电子零组件Ⅲ（-1.9%）、PCB（-2.9%）、面板（-3.1%）。

投资建议

• 关注上游晶圆代工及封测核心涨价环节，以及下游芯片设计涨价品种，建议关注：中芯国际、华虹半导体、长电科技、通富微电、甬矽电子、晶合集成、华润微、思瑞浦等。
• 继续看好设备景气周期，建议关注：拓荆科技、中微公司、北方华创、强一股份、和林微纳、恒运昌、精智达等。

风险提示

• 电子行业周期复苏不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 产品研发不及预期。