铁矿石月报：供给缩量明显，矿价依旧坚挺

行情回顾：1月期现货价格震荡偏弱 来源:同花顺，中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 1月期现货价格震荡运行，截至1月29日主力合约期货价格月环比上涨2元/吨 【供应端】四大矿山2月发运减少，预估环比减量发运1600万吨左右；全球非主流发运整体比较稳定，发运积极性尚可，2月预估发运3620万吨，环比减量1056万吨左右；国产矿预计2月份产量1810万吨，环比减少206万吨；2月全球供应整体环比减量2862万吨左右。 【需求端】按照钢联统计口径，1月全国生铁产量预估7075万吨，同比增加1.06%。2月预计高炉铁水产量6412万吨，环比减少663万吨。折算铁矿石需求减少1163万吨。海外方面，除中国外生铁日均产量暂稳，预估2月份生铁产量环比增加85万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加139万吨左右。综合全球来看，2月份铁矿石需求环比减少1024万吨左右。 【观点及策略】2月全球铁矿石供需双减，静态供需偏紧，价格震荡偏强运行。节奏上，春节前在补库带动下，价格底部有支撑，上方空间需结合外矿发运节奏；春节后关注铁水的复产进度及发货节奏的配合。关注阶段性供需错配的做多机会。 风险与关注：钢厂复产进度、外矿发到货情况、宏观及产业政策的出台及实施情况。 铁水产量进入季节性复产周期 来源:中辉期货有限公司 1月底247家钢厂高炉开工率79%，同比去年增加1.02个百分点；高炉炼铁产能利用率85.47%，同比去年增加0.83个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年减少9.53个百分点；日均铁水产量227.98万吨，同比去年增加1.5万吨。 •按照钢联统计口径，1月全国生铁产量预估7075万吨，同比增加1.06%•2月预计高炉铁水产量6412万吨，环比减少663万吨。折算铁矿石需求减少1163万吨 铁矿需求：海外日均铁水产量整体稳定 •除中国外生铁日均产量暂稳，预估2月份生铁产量环比增加85万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加139万吨左右。 •按照钢联统计口径，1月全国生铁产量预估7075万吨，同比增加1.06%。2月预计高炉铁水产量6412万吨，环比减少663万吨。折算铁矿石需求减少1163万吨。 •海外方面，除中国外生铁日均产量暂稳，预估2月份生铁产量环比增加85万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加139万吨左右。 •综合全球来看，2月份铁矿石需求环比减少1024万吨左右。 VALE：2月预估发运1900万吨，环比减少220万吨左右；力拓：2月预估发运2125万吨，环比减少510万吨。 •必和必拓：2月预估发运1920万吨，环比减少525万吨左右；•FMG：2月预估发运1400万吨，环比减少365万吨。 •四大矿山2月发运减少，预估环比减量发运1600万吨左右； 非主流矿发运预计稳中微降 1月全球非主流预估发运4676万吨，铁矿石价格仍在非主流矿成本线之上，发运积极性尚可，2月预估发运3620万吨，环比减量1056万吨左右。 来源:中辉期货有限公司 测算1月份国内铁精粉产量2016万吨，预计2月份产量1810万吨，环比减少206万吨。 •四大矿山2月发运减少，预估环比减量发运1600万吨左右；•全球非主流发运整体比较稳定，发运积极性尚可，2月预估发运3620万吨，环比减量1056万吨左右；•国产矿预计2月份产量1810万吨，环比减少206万吨；•2月全球供应整体环比减量2862万吨左右。 1月底全国45个港口进口铁矿库存1.70亿吨，月环比增加1051万吨，预计2月库存转降。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •钢厂1月份冬储铁矿石，2月由于春节因素，库存或先升后降，春节消化库存至常规水平。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司