行情回顾
1月期现货价格震荡偏强运行，截至1月23日青岛港PB粉月环比上涨13元/吨；主力合约期货价格月环比上涨19.5元/吨。
市场观点摘要
- 供应端：四大主流矿2月预估环比减少830万吨；非主流矿2月预估发运3560万吨，减量260万吨左右；国产矿2月环比减少53万吨左右；2月全球供应整体环比减少1143万吨左右。
- 需求端：国内方面，1月全国生铁产量预估6970万吨，同比增加1.3%；2月预计高炉铁水产量6315万吨，环比减少655万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少1074万吨；海外方面，除中国外国家粗钢产量2月环比大概率回落，预估减量340万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求减少335万吨；综合全球来看，2月份61%品位的铁矿石需求减少1409万吨左右。
- 观点及策略：2月全球铁矿石供需双弱，静态供需偏紧。价格震荡偏强运行。
风险与关注
钢厂生产情况、外矿发到货情况、宏观及产业政策的出台及实施情况。
钢厂情况
- 1月底247家钢厂高炉开工率77.98%，同比去年增加1.16个百分点；高炉炼铁产能利用率84.64%，同比增加1.14个百分点；钢厂盈利率48.92%，同比增加22.51个百分点；日均铁水产量225.45万吨，同比增加2.16万吨。
- 1月长短流程钢厂盈利改善，生产积极性尚可，铁水产量同期偏高，减产意愿不足；短流程钢厂亏损缩小，临近春节，生产积极性不强。
铁矿需求
- 2月铁水产量推演：1月全国生铁产量预估6970万吨，同比增加1.3%；2月预计高炉铁水产量6315万吨，环比减少655万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少1074万吨。
- 海外月环比减量：除中国粗钢产量2月环比大概率回落，预估减量340万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求减少335万吨。
铁矿石出口
（数据来源：同花顺,中辉期货有限公司）
铁矿需求端小结
- 国内方面，1月全国生铁产量预估6970万吨，同比增加1.3%；2月预计高炉铁水产量6315万吨，环比减少655万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少1074万吨。
- 海外方面，除中国外国家粗钢产量2月环比大概率回落，预估减量340万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求减少335万吨。
- 综合全球来看，2月份61%品位的铁矿石需求减少1409万吨左右。
主流矿供应预期减少
- VALE：2月预估发运1880万吨，环比减少120万吨。
- 力拓：2月预估发运2500万吨，环比减少70万吨。
- 必和必拓：2月预估发运1980万吨，环比减少440万吨左右。
- FMG：2月预估发运1410万吨，环比减少200万吨。
主流矿供应：2月环比季节性减量
四大矿山2月发运季节性回落，预估环比减少发运830万吨。
非主流矿发运稳中有降
1月全球非主流预估发运3850万吨，当前非主流矿山仍有盈利，发运保持稳定，预计2月铁矿石发运稳中有降，预估发运3560万吨，减量260万吨左右。
国产矿产量稳中趋降
1月国产矿产量回升，预估产量1826万吨左右，2月因假期因素，预计国产矿产量稳中微降，环比减量53万吨左右。
铁矿石进口
（数据来源：同花顺,中辉期货有限公司）
铁矿石供应端小结
- 四大主流矿2月预估环比减少830万吨。
- 非主流矿2月预估发运3560万吨，减量260万吨左右。
- 国产矿2月环比减少53万吨左右。
- 2月全球供应整体环比减少1143万吨左右。
铁矿石库存
- 1月底全国45个港口进口铁矿库存1.5亿吨，月环比增加80万吨，预计2月将有所去库。
- 钢厂冬储结束，2月进入降库周期，预计春节后钢厂开始去库。
基差价差
（数据来源：同花顺,中辉期货有限公司）
跨品种差
（数据来源：中辉期货有限公司,同花顺,中辉期货有限公司）
