行情回顾
8月期现货价格震荡偏强，主力合约期货价格月环比上涨33.5元/吨。
市场观点摘要
- 供应端：四大矿山9月发运回升，预估环比增加325万吨；全球非主流发运稳定，9月预估发运4715万吨，减量25万吨；国产矿9月产量预估1985万吨，环比减少70万吨；9月全球供应整体环比增加235万吨。
- 需求端：国内8月生铁产量预估7460万吨，同比增加6.4%，9月预估铁水产量7190万吨，环比减少270万吨，折算61%品位铁矿石需求减少443万吨；海外除中国外生铁日均产量暂稳，9月预估生铁产量减少30万吨，折算61%品位铁矿石需求减少49万吨；全球9月份61%品位铁矿石需求减少492万吨。
- 观点及策略：考虑船期因素，9月铁矿石供需双弱，整体静态供需收紧。关注阅兵后铁水修复情况及下游旺季成色。若旺季明显去库铁水快速修复，矿价仍将坚挺，否则可关注自下而上的负反馈。
钢厂利润
- 高炉利润尚可，电炉濒临亏损。8月底247家钢厂高炉开工率83.2%，同比增加6.79个百分点；高炉炼铁产能利用率90.02%，同比增加7.06个百分点；钢厂盈利率63.64%，同比增加59.74个百分点；日均铁水产量240.13万吨，同比增加19.24万吨。
需求推演
- 国内8月生铁产量预估7460万吨，同比增加6.4%，9月预估铁水产量7190万吨，环比减少270万吨，折算61%品位铁矿石需求减少443万吨。
- 海外除中国外生铁日均产量暂稳，9月预估生铁产量减少30万吨，折算61%品位铁矿石需求减少49万吨。
- 综合全球来看，9月份61%品位铁矿石需求减少492万吨。
主流预期供应增加
- VALE：9月预估发运2785万吨，环比减少5万吨。
- 力拓：9月预估发运3015万吨，环比增加195万吨。
- 必和必拓：9月预估发运2380万吨，环比增加55万吨左右。
- FMG：9月预估发运1610万吨，环比增加80万吨。
供应端小结
- 四大矿山9月发运回升，预估环比增加325万吨。
- 全球非主流发运整体稳定，9月预估发运4715万吨，减量25万吨。
- 国产矿9月产量预估1985万吨，环比减少70万吨。
- 9月全球供应整体环比增加235万吨。
库存
- 8月底全国45个港口进口铁矿库存1.38亿吨，月环比增加105万吨，预计9月库存小幅波动。
- 钢厂低库存管理，6、7月份钢厂低位补库，9月底仍有长假补库。
供需平衡表推演
- 9月日期供应量需求量出口量供需剩余：预估为-26万吨，显示供需双弱，整体静态供需收紧。
风险与关注
