棕榈油周报：等待马棕油库存数据 棕榈油高位调整

2025年2月2日 等待马棕油库存数据棕榈油高位调整 核心观点及策略 ⚫上周，BMD马棕油主连涨55收于4229林吉特/吨，涨幅1.32%； 棕 榈 油05合 约 涨330收 于9240元/吨 ， 涨 幅3.70%；豆油05合约涨188收于8282元/吨，涨幅2.32%；菜油05合约涨389收于9380元/吨，涨幅4.33%；CBOT豆油主连跌0.39收于53.54美分/磅，跌幅0.72%；ICE油菜籽活跃合约跌4.4收于647.4加元/吨，跌幅0.68%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫油脂板块震荡走强，美国对加拿大施压威胁加征100%关税，加总理表示并不寻求与中国达成贸易协议,市场消息称中国已采购加菜籽数船，但后续中加贸易关系仍存疑，周内菜油领涨油脂；受到伊朗地缘政治及美国寒潮扰动生产供应等影响，油价大幅上涨，提振油脂板块；另外美国生柴政策预期，国内春节前备货，叠加基本面支撑进一步强化，棕榈油震荡上涨。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫宏观方面，特朗普提名沃什执掌美联储，市场波动加剧，美元指数收涨；美国生产逐步恢复，关注美伊局势变化，油价回落。基本面上，市场对马棕油1月产减需增预期一致，等待MPOB报告数据指引。另外关注中加贸易关系以及美国生柴政策进展。预计短期棕榈油高位震荡调整。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：产量和出口，生柴政策 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连涨55收于4229林吉特/吨，涨幅1.32%；棕榈油05合约涨330收于9240元/吨，涨幅3.70%；豆油05合约涨188收于8282元/吨，涨幅2.32%；菜油05合约涨389收于9380元/吨，涨幅4.33%；CBOT豆油主连跌0.39收于53.54美分/磅，跌幅0.72%；ICE油菜籽活跃合约跌4.4收于647.4加元/吨，跌幅0.68%。 油脂板块震荡走强，美国对加拿大施压威胁加征100%关税，加总理表示并不寻求与中国达成贸易协议,市场消息称中国已采购加菜籽数船，但后续中加贸易关系仍存疑，周内菜油领涨油脂；受到伊朗地缘政治及美国寒潮扰动生产供应等影响，油价大幅上涨，提振油脂板块；另外美国生柴政策预期，国内春节前备货，叠加基本面支撑进一步强化，棕榈油震荡上涨。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少15.28%，出油率环比上月同期增加0.11%，产量环比上月同期减少14.81%。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%，其中马来半岛减少14.29%，沙巴减少11.12%，沙捞越减少23.21%，婆罗洲减少14.6%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为1163634吨，较上月同期出口的1058112吨增加9.97%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示， 马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为1099033吨，较上月同期出口的1017897吨增加7.97%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为746745吨，较上月同期出口的824276吨减少9.41%。 特朗普对中加贸易关系施压，威胁将对加拿大征收100%关税，对此，加拿大总理表示，并不寻求与中国达成自由贸易协定。据最新消息，在加拿大总理卡尼本月初访问北京后，中国进口商已签约采购多达10船加拿大油菜籽。贸易商表示，此次采购的加拿大油菜籽将于2月至4月之间发货。每船约6.5万吨，共计约65万吨，相当于中国2024年油菜籽进口量的10%以上，约占2025年进口总量的26%。 印尼贸易部公布的公告显示，印尼已将2月份毛棕榈油参考价格定为每吨918.47美元，略高于1月份的每吨915.64美元。新的参考价格意味着2月份毛棕榈油的出口税将维持在每吨74美元。 截至2026年1月23日当周，全国重点地区三大油脂库存为195.28万吨，较上周减少3.26万吨，较去年同期增加7.8万吨。其中，豆油库存为95.6万吨，较上周减少0.73万吨，较去年同期增加7.87万吨；棕榈油库存为74.23万吨，较上周减少0.38万吨，较去年同期增加27.38万吨；菜油库存为25.45万吨，较上周减少2.15万吨，较去年同期减少27.45万吨。 截至1月30日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为50660吨，前一周为17720吨；棕榈油周度日均成交为820吨，前一周为400吨。 宏观方面，特朗普提名沃什执掌美联储，市场波动加剧，美元指数收涨；美国生产逐步恢复，关注美伊局势变化，油价回落。基本面上，市场对马棕油1月产减需增预期一致，等待MPOB报告数据指引。另外关注中加贸易关系以及美国生柴政策进展。预计短期棕榈油高位震荡调整。 三、行业要闻 1、据外媒报道，印度取消了3.5万至4万吨巴西和阿根廷的豆油订单，原定2月份以及4至7月份交付。预计取消的豆油订单总量将超过5万吨。因为卢比汇率跌至历史新低，导致国产豆油与进口豆油之间的价差进一步扩大。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THEFUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。