研报总结
观点与策略
螺纹钢和热轧卷板：震荡反复
硅铁和锰硅：商品情绪共振，宽幅震荡
焦炭：一轮提涨落地，高位震荡
焦煤：事件发酵，高位震荡
动力煤：供需弱平衡，节前煤价窄幅波动
宏观及行业新闻与基本面跟踪
螺纹钢与热轧卷板
- 钢联周度数据：产量螺纹+0.28万吨，热卷+3.8万吨，五大品种合计+3.58万吨；总库存螺纹+23.43万吨，热卷-2.2万吨，五大品种合计+21.43万吨；表需螺纹-9.12万吨，热卷+1.45万吨，合计-7.78万吨。
- 中国钢铁工业协会数据：1月中旬粗钢产量1979万吨，日均197.9万吨，环比下降0.9%；生铁1794万吨，日均179.4万吨，环比增长1.8%；钢材1877万吨，日均187.7万吨，环比增长3.0%。钢材库存1613万吨，环比增长7.3%。
- 社会库存：21个城市5大品种钢材库存709万吨，环比下降0.3%。
- 国际动态：必和必拓上半年铁矿石产量创历史新高，接受部分铁矿石价格下调。
- 事件影响：包头包钢板材厂爆炸，影响板材厂产线及周边产线生产。
- 进出口数据：12月进口钢材51.7万吨，环比增长4.2%；均价1810.3美元/吨，环比上涨11.0%。1-12月累计进口钢材605.9万吨，同比减少75.6万吨。
- 政策：商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理。
- 趋势强度：螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。
硅铁与锰硅
- 价格动态：硅铁72#陕西等地上涨25-50元/吨；75#硅铁陕西等地上涨50元/吨；硅铁FOB上涨10美元/吨。锰硅6517#北方报价5600-5700元/吨，南方报价5750-5850元/吨。
- 锰矿数据：Jupiter报告显示，2025年四季度锰矿销量867619吨，环比增长4%，同比增长27%；产量840688吨，环比增长1%，同比增长13%。FOB离岸成本环比下降1%。
- 矿山报价：South32公布2026年3月南非半碳酸块报盘上涨0.1美元/吨度，澳块上涨0.1美元/吨度。
- 硅铁产量：1月硅铁总平均开工率43.91%，产量预计44.35万吨，同比下降4.07%。
- 招标情况：河钢2月75B硅铁招标量2150吨，较1月减少1163吨。多个钢厂硅铁、硅锰采购价格上涨。
- 锰矿库存：天津港库存环比增长13.56万吨，钦州港增长1.91万吨，防城港下降3.4万吨，总量环比增加12.07万吨。
- 趋势强度：硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0。
焦炭与焦煤
- 焦煤价格：CCI山西低硫主焦S0.7下跌，中硫主焦S1.3下跌，高硫主焦S1.6下跌。
- 焦煤竞拍：1月30日炼焦煤线上竞拍挂牌量2.52万吨，流拍率9%，平均溢价31.25元/吨。焦炭首轮提涨落地，下游采购情绪不高，成交价涨跌互现。
- 趋势强度：焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0。
动力煤
- 供需情况：1月份动力煤传统需求旺季，电厂日耗稳步提升，中转港库去化，供需两端僵持，月度环比上涨。
- 政策动态：各地省级能源工作会议召开，定调2026年能源工作方向。山西推动煤炭产业产品“两个攀升”，陕西提升煤炭产能建设，内蒙古编制“十五五”能源规划。
- 国际动态：印尼煤炭矿业协会表示政府削减产量配额可能导致煤矿关停，影响该国煤炭行业。
- 趋势强度：动力煤供需弱平衡，节前煤价窄幅波动。
