浦银国际首席宏观分析师金晓雯认为,美联储1月如期暂停降息,会议声明和鲍威尔发言均表现中性,未提供未来降息路径的明确线索。尽管近期美国经济数据稳健,但劳动力市场下行趋势仍将持续,预计将驱动美联储继续降息。维持今年两次25个基点降息的基本预测,下次降息时间最快或在3月。此外,特朗普的关税威胁更多是政治工具,实现可能性不高,不会改变美联储的降息决策。
具体来看:
- 会议声明变化:较12月会议,声明将“经济活动扩张速度放缓”改为“经济活动一直在稳步扩张”,删除了“就业下行风险增加”的表述,改为“失业率显示出一些企稳的迹象”。通胀表述仍强调“通胀率依然相对高企”。
- 美联储内部分歧:本次会议有两名联储票委投了反对票,内部分歧仍未消除。
- 鲍威尔发言:未提供明确降息时间表,仅表示“加息并非下一步行动的基本假设”。认为通胀和就业风险均有所下降,但两者关系仍紧张。关税影响已大部分传导,预计2026年年中消退。
风险提示:降息过慢引发经济衰退、政策刺激成效不及预期、特朗普推出大规模加征关税政策。