苹果AAPLFY26Q1季报速评公司预计FY26Q2供应受限中信证券前瞻

【财务数据】

1. 营收：1437.56亿美元（同比+16%，环比+40%），超彭博一致预期（1384亿美元），主要因iPhone收入超预期。
2. 毛利率：48.2%（同比+1.3ppt，环比+1.0ppts），超预期（47.5%）。
3. 净利润：420.97亿美元（同比+16%，环比+53%），超预期（394亿美元）。
4. 大中华区营收：255.26亿美元（同比+38%，环比+76%），超预期（218亿美元）。
5. 业绩指引：
   • FY26Q2营收预计同比增长13%-16%（含iPhone供应受限影响），超彭博预期（约10%）。
   • FY26Q2毛利率预计48%-49%（含内存涨价影响），超预期（47.6%）。

【iPhone业务】

1. 营收：852.69亿美元（同比+23%，环比+74%），超预期（783.07亿美元）。
2. 出货量：CY25Q4 8130万台（同比+5%），数据来源IDC。

【Mac&iPad&可穿戴设备业务】

1. Mac营收：83.86亿美元（同比-7%，环比-4%），低于预期（91.32亿美元）。
   • CY25Q2出货量710万台（同比+0.2%），数据来源IDC。
2. iPad营收：85.95亿美元（同比+6%，环比+24%），超预期（81.81亿美元）。
3. 可穿戴设备等营收：114.93亿美元（同比-2%，环比+28%），低于预期（121.26亿美元）。

【软件服务业务】

1. 营收：300.13亿美元（同比+14%，环比+4%），略低于预期（300.24亿美元）。

【其他】

1. 合作：与谷歌开发下一代Apple基础AI模型，支持Apple Intelligence（含个性化Siri）。
2. 供应限制：由SOC先进制程供应问题导致，内存涨价影响较小（FY26Q1“minimal impact”），但预计对FY26Q2毛利率影响更大，已反映在指引中。