再谈绿联科技NAS有望成为AI在家庭场景的核心应用3C业务仍有海外
当前公司NAS新业务表现亮眼，国内外线上渠道份额已达第一，#未来有望进一步拉动安防&3C配件产品实现增长。 公司3C配件 【再谈绿联科技】NAS有望成为AI在家庭场景的核心应用，3C业务仍有海外＆线下增量——天风家电团队0130 近期海外AI智能体应用Clawdbot爆火，凸显了AI NAS这样#具备本地存储＆算力的硬件在AI应用中的重要性和不可替代性。 当前公司NAS新业务表现亮眼，国内外线上渠道份额已达第一，#未来有望进一步拉动安防&3C配件产品实现增长。 公司3C配件主业产品持续迭代，渠道端仍有海外＆线下增量，产品端仍有高端增量，当前公司海外市场拓展顺利，线上线下渠道协同发力，品牌影响力与用户粘性不断提升，收入高增的同时盈利能力有望迎来改善。 短期催化： #绿联宣布推出部署Clawdbot教程。 近期海外AI智能体应用Clawdbot在mac mini上部署爆火，用户可通过社交平台对clawdbot进行对话，后者可以长期记忆对话内容，并根据对话内容调取本地信息并完成诸如发送社交媒体、整体邮件等复杂的高权限操作，1月28日晚，绿联公众号宣布即将推出在NAS产品上部署Clawdbot的教程。 NAS是承载AI Agent的理想硬件平台，主系7×24小时稳定运行+能够存储海量个人数据、保障数据安全，直接受益于此轮AI应用硬件化的热潮，有望在后续进一步成长为家庭的数据＆算力中枢，成为智能家居核心品类。 绿联AI NAS即将于3月开启预售。 26年1月，绿联在今年CES展推出iDX6011和iDX6011 Pro两款迭代的AI NAS设备，搭载英特尔Core Ultra 7/5系列CPU+Arc GPU和AI Boost NPU，首次引入多种安全的本地AI技术，#用户可通过自然语义对话的方式搜索、交互文件，快速查找特定时刻、人脸、物体、文档或珍贵记忆；还能自动整理照片库、离线AI聊天，并在数秒内完成语音笔记的转录或摘要，进行文件整理等。 #产品计划于2026年3月开启预售，5月发货，有望带动NAS产品实现收入高增＆盈利提升。 25年底已启动H股上市：公司于2025年12月26日公告，董事会已审议通过发行H股并在香港联交所主板上市的议案。 此举旨在深化全球化战略布局，提升国际品牌形象，有望引入更多国际资本，优化公司估值体系。 中长期基本面： # NAS业务成为第二增长曲线，引领消费级存储市场： 随着个人接触到的数据量有所增长，数据管理和分析需求逐步提升，NAS产品有望在替代网盘和移动硬盘的基础之上，进一步产生增量空间。 目前全球NAS规模在40亿美元左右，# C端50亿元人民币左右/未来复合增速超40%。 绿联自2018年布局NAS以来持续研发，随着UGOS Pro系统搭建完成，产品力持续突破，国内外线上平台份额保持引领，#预计已达全球第一。 2026年公司CES展继续发布AI NAS和安防产品，未来NAS有望成为公司智能家居的数据＆算力中枢，持续拉动全品类收入保持高增。 我们预计25全年NAS产品收入9-10亿元、盈利基本打平，26年收入有望达18-20亿元，且随AI NAS等高毛利产品放量，#有望开始实现盈利。 #核心充电业务稳健增长，全球渠道扩张，海外市场空间广阔： 行业层面：移动充电市场的增速不慢，一是换新周期更短，二是以苹果为代表的品牌正在经历功率升级/不附赠充电线，三是在产品形态和使用场景上仍有创新，例如移动充、多合一、自带线、桌面充、组合充等，四是有政策支持。 #目前行业整体规模已达2155亿元，分品类看，1）移动电源：2024年全球规模约1500亿元，中国占比10%左右，后续全球仍有望保持10%的复合增速；2）充电器：2024年全球规模达到629亿元，未来5年有望继续保持9.8%的复合增速，其中无线充和大功率充电器目前是增长较快的细分市场。 渠道端：相比友商，公司在海外市场以及线下市场仍有渠道增量，正从国内线上品牌向全渠道全球品牌迈进。 线上渠道方面，#公司海外亚马逊充电类产品份额仅3.0%（安克为25%），成长空间巨大；线下渠道方面，公司已成功入驻美国Walmart、Costco、Best Buy，欧洲Media Markt，日本Bic Camera等全球知名零售商，国内也通过小象超市等方式进一步触达。 产品端：充电类产品作为公司基本盘，技术端持续创新（如氮化镓快充、大功率移动电源）、始终保持第一梯队。 而在定价端，我们观察到公司在价格带方面并未遵循国内性价比策略，#多地区均价接近甚至超过安克，产品结构进一步优化。 后续3C配件品类有望与NAS＆安防品类产生协同效应。 品牌＆营销端：公司签约了易烊千玺作为全球品牌代言人，也加速海外KOL合作＆社媒运营，粉丝数量不输头部品牌，有效补足海外运营短板。 政策端：国内充电宝新国标将于2026年6月实施，行业门槛提高将清退部分中小产能，利好具备技术和合规优势的头部品牌，公司有望借此提升市场份额。
