自2020年起，全球经济进入第四轮超级周期，由人工智能科技革命驱动，显著提振了如铜等金属的需求，尤其是AI和新能源领域。尽管铜价已高，但全球对铜的强劲需求、地缘政治风险及美元政策的不确定性预示着铜价仍有上涨空间。此外，全球货币宽松政策、财政纪律失衡、资源民主主义和地缘政治紧张局势对大宗商品价格产生影响。
报告回顾了二战后四轮大宗商品周期，分析了需求逻辑与供给因素对价格的影响，预测2026年铜价处于相对安全位置，而2027年至2028年可能面临战争或滞胀风险导致价格高点。基于当前全球物价回落趋势，2026年被视为推荐铜作为重要投资品种的安全时期。
报告指出铜价与全球PMI及美国五年通胀预期的正相关关系，但自2023年起出现背离，铜价持续上涨而经济指标未同步，认为铜价领先经济基本面，可能因AI科技革命影响，强调需关注这一现象。
报告分析了21世纪以来新兴市场国家与发达国家对铜需求的变化，指出2020年后，新兴市场国家汇率与铜价的正相关性被打破，而中美利差与铜价的关系亦发生改变。分析认为，这主要归因于发达国家采用财政货币双宽松政策及AI科技革命，导致发达国家对铜的需求复苏，同时发展中国家仍需大量铜用于电气化进程。全球对铜的竞争加剧，宏观逻辑总结为科技革命提振需求与财政货币宽松政策延长经济景气时间。
报告强调了AI时代下铜作为新能源和战略金属的重要性，指出铜在能源制造、数据中心建设及AI硬件中的关键作用，以及其需求增长对价格的支撑力，强调铜在AI时代作为不可或缺的金属资源的地位。
报告探讨了全球经济、政治、社会的螺旋向下趋势，强调了贫富差距扩大、民粹主义兴起、地缘政治风险加剧等因素对全球秩序的影响。在这一背景下，分析了美元体系的脆弱性、去美元化加速以及黄金等贵金属的货币属性强化趋势。同时，指出了资源民族主义对供给的影响，以及科技和战略物资需求的增加，提出了AI飞跃与百年变局下，铜等战略金属作为最佳投资标的的逻辑。
报告对铜价前景持乐观态度，认为铜作为兼具商品与金融属性的战略金属，在AI超级周期与可能成为更多国家战略储备的双重宏观逻辑下，其价格表现及未来潜力。尽管铜价已创新高，但剔除通胀因素后仍低于历史峰值，预计年内涨幅可达20%。此外，铜金比处于历史低位，铜的关注度有望进一步提升。
报告还分析了全球货币和财政政策动态，特别是美国政策对金属价格的影响，以及资源民主主义和地缘政治风险对金属供应的潜在影响。预计全球对铜的需求将持续增长，加之供应端的不确定性，铜价未来可能继续上涨，建议投资者关注铜等基本金属的投资机会。
