A股走到哪一步了20260127

2026年01月28日11:46 关键词 牛市爆发期基本面科技板块政策制造业宏观经济数据情绪面成长板块量价数据财富增值普通居民端非费用资金市场情绪权益市场制造业实力科技AI应用硬件 全文摘要 当前A股市场正经历牛市爆发期，与去年相比，市场驱动力已从情绪面转向基本面支撑，尤其是成长板块展现出强劲业绩。预计2023年及春季，市场将继续受基本面数据好转支撑。港股市场亦被看好，两地上市的内地企业增长，特别是互联网和新消费领域，为港股带来机遇。 A股走到哪一步了-20260127_导读 2026年01月28日11:46 关键词 牛市爆发期基本面科技板块政策制造业宏观经济数据情绪面成长板块量价数据财富增值普通居民端非费用资金市场情绪权益市场制造业实力科技AI应用硬件 全文摘要 当前A股市场正经历牛市爆发期，与去年相比，市场驱动力已从情绪面转向基本面支撑，尤其是成长板块展现出强劲业绩。预计2023年及春季，市场将继续受基本面数据好转支撑。港股市场亦被看好，两地上市的内地企业增长，特别是互联网和新消费领域，为港股带来机遇。港股独特的资产结构，如互联网龙头和创新药企，为投资者开辟新投资渠道。资金链作用显著，普通居民资金入市料成市场主要推动力。行业配置上，科技、AI应用等领域被看好。整体而言，A股市场在基本面和政策支持下有望持续上行，同时，科技板块和港股市场蕴含投资潜力。 章节速览 00:00 A股行情分析与未来展望 直播邀请了国信证券首席策略分析师，讨论A股近期表现，包括指数走强、市场情绪回暖及行情持续性等议题，分析行情驱动力变化，并探讨市场可能进入休整期的观点。 01:04当前牛市阶段分析与展望 对话围绕当前牛市阶段展开，认为市场正处于第二阶段爆发期，特点是从情绪驱动转向基本面支撑。与去年相比，今年更多行业表现有基本面亮点，宏观经济数据向好，预示牛市纵深推进。 04:00市场行情驱动力与亮点展望 对话深入探讨了牛市不同阶段的动力来源，指出政策出台初期抬升市场情绪，随后基本面数据支撑行情发展。当前市场处于第二阶段中后期，科技领域突破与制造业优势成为亮点，尤其是中国制造业在海外贸易扰动下的强劲出口表现。返利政策也对行业量价数据产生积极影响，基本面改善被视为未来市场向上的首要驱动力。 06:27居民资金流入与科技板块驱动牛市 随着牛市推进，居民端非费用资金逐渐进入市场，成为重要资金链来源，推动权益市场财富增值。科技板块作为另一关键因素，亦在牛市发展中扮演重要角色。 07:24科技投资主线：从硬件到应用的转变 对话讨论了科技板块投资的主线，强调在AI应用快速落地的时代背景下，投资应从硬件转向应用领域。通过分析科技周期的传导逻辑，提出关注AI应用，尤其是港股互联网资产的机会，建议在牛市背景下坚持科技主线，逐步从硬件机会向应用领域转移。 11:36科技主线均衡配置策略解析 对话围绕科技主线投资策略展开，指出当前市场处于牛市第二阶段中期，建议均衡配置以降低波动并为后市布局。强调科技应用领域机会增加，同时关注基本面改善及政策驱动的价值板块，以实现全面布局。 16:45地产行业低仓位下的配置机会 对话讨论了地产行业在机构仓位较低的背景下，政策或基本面改善可能带来的配置机会。强调了在牛市不同阶段，行业表现差异的规律，认为地产行业当前是值得关注的配置时间点。 17:34科技与地产：均衡配置下的投资机会探讨 对话围绕科技领域的均衡配置展开，提及在科技主线内寻找投资机会，同时指出地产板块可能迎来基本面改善，成为今年值得关注的投资领域。近期市场分析师也预测地产可能迎来拐点，表明地产行业存在潜在的投资价值。 18:18地产投资春季行情展望与数据分析 对话围绕地产投资的春季行情展开，强调了去年12月一线城市二手房成交量的积极信号，以及春节后市场关注度的提升。指出当前机构对地产的仓位较低，市场情绪从极端谨慎向均值修复的可能性，建议投资者关注地产行业可能的积极变化，认为当前可能是投资地产的不错时机。 20:24春季行情未结束：市场休整与历史规律分析 春季行情未因市场近期休整而结束，主要基于岁末年初业绩空窗期与政策敏感期的市场期待，以及历史春季行情的规律。尽管市场出现阶段性调整，但基本面、外部冲击及政策变化等历史结束信号均未显现，春季行情仍将持续，可能转向慢牛趋势。讨论同时涉及A股与港股的关注度。 25:49 A股与港股联动性增强及投资信号解析 讨论了A股与港股市场的联动性增强，尤其是港股在上市公司结构上的独特优势，如互联网和新消费资产。分析了投资者应如何通过观察AI应用等产业趋势来判断港股投资机会，强调了资金链对港股影响的重要性。 29:16 2026年市场资金结构变化及居民资金入市影响 讨论了2026年市场资金结构与2025年的显著差异，特别是居民资金参与度的提升，及其对市场行情的推动作用。指出2025年资金主要来源于选资和私募产品，而2026年居民资金将成为主要入市力量。分析了牛市不同阶段资金来源的变化，强调居民资金在牛市中后期的重要性。 发言总结 发言人1 讨论了A股市场的当前表现，包括指数走强和情绪回暖，同时提到了市场对于未来走势和结构变化的讨论。当前市场可能处于爆发期的中后期，特征是从情绪驱动逐渐转向有基本面支撑。他还讨论了港股与A股的关联性，以及资金链对于市场的重要影响，预计2026年居民资金可能成为主要入市力量，推动市场进入更高阶段。特别提到了科技板块，尤其是AI应用领域的重要性，并强调了在不同阶段对行业配置的均衡性考虑，以及地产板块在当前市场条件下的潜在机会。最后，他认为虽然近期A股有所休整，但春季行情尚未结束，将继续观察市场动态并适时调整策略。 问答回顾 未知发言人问：您认为我们当前处于牛市的哪一个阶段呢？这一轮运行的特点，跟去年相比有哪些不同和相同之处呢？ 发言人1答：根据策略研究，牛市可以分为孕育期、爆发期和疯狂期三个阶段。当前市场我们应处于第二阶段，即爆发期。这一阶段的特点是市场驱动力开始从单纯的情绪面驱动逐渐转向具有一定基本面支撑的逻辑驱动。不同于去年以成长板块为主导的情况，今年市场表现更多地体现了基本面的支撑作用。展望未来，尤其是在今年春季行情中，有望看到更多来自基本面逻辑的支撑和经济数据的好转。 未知发言人问：之后的行情如果想继续，大概要靠什么驱动力去推动？今年大家还可以期待哪些亮点？ 未知发言人答：牛市不同阶段的动力来源有深入研究。牛市起点往往由政策出台引起市场情绪提升和修复，进入孕育期。在第二阶段爆发期，需要关注基本面数据支撑，而进入第二阶段向纵深推进的过程中，宏观经济企稳回升是重要驱动力，特别是在科技领域突破和制造业实力体现带来的基本面改善。此外，返利政策对一些行业量价数据的积极影响也是关键因素。在牛市向纵深推进的过程中，普通居民非费用资金逐渐配置到权益市场中，成为牛市重要的资金链来源。因此，基本面和资金链将是推动行情的重要动力。 未知发言人问：科技周期中，从硬件到内容再到应用的传导逻辑如何体现？ 发言人1答：科技周期中，从硬件突破开始，会带动相关应用程序的适配和开发，进而提升生活质量。例如苹果 手机的全域屏硬件创新，随后带动了大量适配的应用程序出现，最终改善用户体验。这一过程在A股和港股科技股周期中都有明显体现，即股价表现遵循硬件、内容再到应用的传导规律。 未知发言人问：在当前时代背景下，科技行业投资的核心主线是什么？ 未知发言人答：在当前这个时代背景和产业变革背景之下，科技行业的主线是紧紧抓住AI这条线索，这是抓住权益市场科技投资机会的关键所在。 发言人1问：对于AI领域投资机会的看法是怎样的？ 发言人1答：在过去几年里，AI领域的投资热点主要集中在硬件设备领域，而接下来会关注更多偏向应用环节的领域。在2026年，AI应用领域将成为重点。根据科技周期的产业逻辑传导规律，投资将逐渐从硬件设备转向应用层面。 未知发言人问：为什么在当前阶段需要在行业配置上保持均衡？ 发言人1答：在牛市的第二阶段中期，为了降低整体投资波动并为之后行情提前布局，需要在行业配置上保持均衡。牛市前半段主线行业表现亮眼，而后半段除了主线能继续上涨外，其他前期表现不佳的领域也会迎来补涨机会。此外，配置均衡也意味着在科技主线内部，应从过度关注硬件转向关注内容和应用的均衡发展。同时，随着市场关注点的变化和基本面数据的改善，其他行业也可能出现积极信号和行情驱动。 未知发言人问：随着一些量价数据的改善，是否意味着在投资领域中，除了单纯聚焦成长领域外，还可以根据政策方向等其他因素来进行布局？ 未知发言人答：是的，从基本面驱动的逻辑来看，除了关注成长领域外，也可以根据政策变化和基本面改善的方向来布局。特别是地产行业，当前机构持仓较低，如果出现政策利好或基本面好转，可能是一个很好的配置时机。 发言人1问：您提到地产行业，在当前环境下有哪些值得关注的投资机会？ 未知发言人答：地产行业目前处于机构仓位较低的状态，如果后续有政策支持或基本面改善，将有望带来不错的投资机会。近期一线城市的二手房成交量数据表现不错，春节后通常会有“小阳春”现象，随着积极信号累积，可以关注成交量和房价的变化。 未知发言人问：您觉得除了已提到的理由外，还有哪些证据可以支持投资者判断今年地产板块可能出现机会？ 未知发言人答：我们可以通过观察一线城市的二手房成交数据作为直接且具有积极意义的信号。去年12月份的数据就表现得很好，而春节后通常是地产关注度较高的时期，成交量和房价的变化值得期待。 发言人1问：对于春季行情，为什么近期会进入休整阶段，以及春季行情是否结束？ 发言人1答：近期春季行情进入休整阶段，主要是由于前期资金入市速度过快，需要时间调整节奏，但这并不意味着春季行情结束。从历史规律看，牛市中的春季行情通常会有更大的幅度和更长的持续时间。虽然近期市场出现阶段性休整，但从时间和空间上来看，当前春季行情还未结束，只是节奏有所放缓，短期应适应这种变化。而春季行情接近结束时，通常会出现以下三种信号：信号一，指数涨幅明显减小；信号二，成交量显著萎缩；信号三，政策面和基本面出现不利变化。 未知发言人问：春节期间，哪些事件可能会对市场春季行情产生扰动？ 未知发言人答：春节期间可能影响市场春季行情的扰动因素主要有三类：第一类是超越市场预期的黑天鹅事件冲击，例如之前的鹅鹜冲突等；第二类是基本面数据不理想带来的冲击；第三类则是宏观政策的变化。 发言人1问：从历史规律来看，春节行情结束的信号主要有哪些？ 发言人1答：根据过去二十多年（05年以来）的历史经验，春节行情可能结束的信号主要包括基本面变化趋势、外界冲击以及政策变化三个方面。但当前时间点，尚未看到这些结束信号。 未知发言人问：A股春季行情是否会对港股产生外溢效应影响？ 未知发言人答：当前A股和港股市场联系紧密，港股上市公司的结构发生了显著变化，许多内地企业在两地上市，使得港股市场与A股的联动性空前提高。同时，港股拥有独特稀缺性资产，如互联网龙头企业和新消费类资产等。随着A股春季行情的发展，投资者对港股的关注度将会逐渐提升。 未知发言人问：如何提前观测到港股行情的轮动信号？ 发言人1答：对于港股行情的观测，关键在于关注港股稀缺性资产及拥有独特性优质资产背后的驱动因素。例如，可以紧密跟踪互联网企业AI应用的发展趋势来判断港股投资机会。此外，资金链的变化对于港股行情也有重要影响，特别是居民资金参与度的提升可能会成为本轮行情的重要推动力。 问：相较于去年，今年推动行情的资金力量有何明显变化？ 发言人1答：今年资金面对于市场行情进程及牛市方向具有重大影响。相较于去年，今年资金入市结构有所差异，私募产品和公募偏股型产品等成为入市资金的重要来源。而在26年，预计普通居民资金入市参与度将较去年有明显提升，可能成为资金入市的主要力量，尤其是在牛市第二阶段和第三阶段，居民资金的作用将更加显著。