北交所策略专题报告：PVC行业景气度触底反弹，北交所相关标的有望受益

PVC行业景气度触底反弹，北交所相关标的有望受益

PVC行业底部确认，行业有望进入长景气周期

• 近期国内PVC行业出现反弹迹象，2022年以来进入下行周期，2025年12月PVC指数达到近十年历史低点，乙炔法PVC现货价格降至4290元/吨。
• 需求收缩和产能过剩导致近四年来PVC生产企业多数时间亏损，当前底部价格下继续下行的空间有限。
• 行业开工率持续处于高位，供需矛盾加剧。
• PVC行业持续亏损，产能扩张有限，2024年新建产能仅60万吨/年，而退出产能达52万吨/年。2026年暂无新增产能，2027年至2030年计划项目存在较大不确定性，预计2030年前新增产能仅166余万吨，且均为乙烯法工艺。
• 中国PVC产能占全球约47%，海外产能多集中在欧美地区，欧洲地区产能因地缘政治、环保压力等原因集中退出。
• 我国PVC出口量同比增长43.6%，市场份额有望提升。
• 国内PVC表观消费量稳定，需求韧性较强。
• 高成本中小产能加速出清，行业加速洗牌，供需格局有望边际改善，未来PVC价格与行业盈利水平有望逐步修复。

相关公司

• 佳先股份：主要从事PVC新型环保热稳定剂及助剂、光刻胶单体、紫外线吸收剂的研发、生产、销售，主要产品包括DBM、SBM、硬脂酸盐类产品，应用于PVC产品领域广泛。
• 汉维科技：主要从事高分子材料环保助剂的研发、生产和销售，主营产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂，主要应用于塑料、涂料、橡胶等行业。

本周北交所化工新材行业表现

• 北证50报收1531.55点，周涨跌幅为-3.59%。
• 开源北交所化工新材行业周涨跌幅为-2.68%，多数子行业出现下跌，仅专业技术服务业实现上涨。
• 周涨跌幅居前的个股包括科力股份、戈碧迦、美邦科技等。

化工品价格走势

• 多种化工品价格走势图示。

公司公告

• 多家公司集中发布2025年业绩预告。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。