基本面信息显示港库和钢厂库存累积，但铁水产量环比下降，钢厂补库。铁矿石2605合约预计震荡。
核心观点：
- 供给方面：1-12月国产原矿产量同比下降2.8%，12月进口量同比增加6.37%；1-12月累计进口量同比增长1.79%。2026年1月澳洲巴西铁矿发运总量环比增加147.6万吨，其中澳洲发往中国量环比增加97.8万吨。
- 需求方面：铁水产量同比增加2.53万吨，全国45个港口日均疏港量环比增加21.58万吨。
- 库存方面：45港口库存环比增加255.73万吨，同比增加2087.95万吨；钢厂库存环比增加579.77万吨，同比减少877.73万吨，库存天数环比增加2.17天。
研究结论：
铁矿石市场供给端进口量增加，需求端铁水产量增长，但库存累积压力较大。钢厂补库行为短期内支撑市场价格，但长期看需关注供需平衡变化。铁矿石2605合约预计震荡运行。
