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全维度规范公募业绩基准，立标尺护航投资者长期利益

金融 2026-01-30 陶圣禹东海证券 dede

核心事件：证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，基金业协会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》，自2026年3月1日起施行，旨在规范业绩比较基准的选取和使用。
基准定位：新规强调业绩比较基准需遵循代表性、客观性、持续性、约束性四大原则，通过制度刚性约束管理人恪守投资纪律，防止风格切换，保护投资者决策。截至1月27日，市场表征性强的一类库包含82只指数，二类库包含73只指数。
内控体系：新规将基准管理决策层级提升至公司管理层，要求建立覆盖选取、披露、监测、纠偏、问责的全流程内控机制。薪酬机制上，长期业绩显著低于基准的基金经理绩效薪酬需明显下调，强化对投资端的硬约束。
披露与变更：新规对基准的披露、变更流程作出严格规定，强化信息透明度，平衡规则刚性与实操弹性。要求销售机构同步呈现基准表现，基金评价机构不得混排评比，定期报告需详细披露差异及原因。
投资建议：在严监严管背景下，未来投融资综合改革将成为资本市场主要推动力，建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商。
风险提示：权益市场大幅波动、投资者风险偏好降低、宏观环境下行、政策落地力度不及预期等。