2025年物价专题报告：2025年GDP价格缩减指数分析

2025年GDP价格缩减指数为99.04，创2000年以来26年新低，连续3年低于100。其中，第一产业、第二产业增加值价格缩减指数分别为98.04和97.52，均创26年新低；第三产业增加值价格缩减指数为100.17，比2024年上升0.20个百分点。2025年四季度GDP价格缩减指数小幅回升至99.38，连续2个季度回升，但仍低于100，且自2023年二季度以来连续11个季度低于100。其中，第一、二、三产业增加值价格缩减指数分别为98.84、97.95和100.47，均比三季度有所提高。2025年CPI同比为0（0.050%），创2010年以来16年新低，食品价格下跌1.425%，非食品价格上涨0.392%，核心CPI上涨0.758%。2025年PPI下降2.633%，降幅比2024年扩大0.483个百分点，连续3年下降，连续39个月同比下降。其中，生产资料PPI下降2.6%，生活资料PPI下降1.5%。2025年，全国规模以上工业产能利用率为74.4%，比2024年回落0.6个百分点，创2015年以来9年新低。研究结论认为，2025年中国经济运行总体平稳、稳中有进，价格中枢基本稳定，小幅下移，预计2026年价格中枢小幅上移。主要风险提示包括地缘政治变化超预期和欧美经济恶化超预期。