美容护理行业跟踪报告：25Q4美护基金配置比例环比下滑，个护、化妆品处于低配区间

美容护理行业跟踪报告总结

行业整体配置情况

2025年第四季度，美容护理行业流通A股总市值为2550.96亿元，环比下降10.43%。基金配置比例为0.14%，环比下降0.06个百分点，超配比例为-0.12%，环比下降0.03个百分点，仍处于低配区间。

子板块配置分析

• 个护用品：25Q4配置比例为0.03%，环比下降0.01个百分点，超配比例为-0.04%，处于低配区间。21Q3-22Q3期间配置比例处于历史低位，22Q4后回升，25Q1达到0.09%，随后连续三个季度回落。
• 化妆品：25Q4配置比例为0.02%，环比下降0.02个百分点，超配比例为-0.1%，处于低配区间。22Q3后配置比例开始下滑，25Q1降至0.04%，随后低位徘徊。
• 医疗美容：25Q4配置比例为0.09%，环比下降0.03个百分点，超配比例为0.02%，处于超配区间。22Q4达到历史峰值0.53%后震荡下行。

个股持仓情况

25Q4美容护理板块重仓比例前十合计为0.05%，环比下降0.02个百分点。锦波生物、爱美客、百亚股份稳居重仓比例前三名，25Q4重仓比例相较25Q3均有下滑。重仓比例上升幅度前三的个股为中顺洁柔、依依股份、登康口腔；重仓比例下降的个股为锦波生物、丸美生物、爱美客。

投资建议

在稳经济、扩内需背景下，建议关注：

1. 化妆品&医美：短期个股业绩分化，中长期需求空间大，监管政策利好合规龙头公司。
2. 个护用品：大健康理念普及，消费者重视个人护理，建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的龙头公司。

风险因素

• 政策风险
• 行业竞争加剧风险
• 产品质量安全风险
• 经济恢复不及预期风险