铜供应扰动再起平台突破再即国金金属20260126

2026年01月27日14:58 关键词 罢工供应需求库存价格美国中国欧洲宏观周期补库降息新能源资本开支AI全球金属经济 全文摘要 金属分析师指出，铜市场底部已形成，预示突破阶段来临。当前，罢工虽扰动供应，但新增供给有限，暗示供给负增长。尽管铜价承压，但分析师认为这是买入良机，因罢工测试了价格压力，表明可能反弹。 铜供应扰动再起，平台突破再即国金金属-20260126_导读 2026年01月27日14:58 关键词 罢工供应需求库存价格美国中国欧洲宏观周期补库降息新能源资本开支AI全球金属经济 全文摘要 金属分析师指出，铜市场底部已形成，预示突破阶段来临。当前，罢工虽扰动供应，但新增供给有限，暗示供给负增长。尽管铜价承压，但分析师认为这是买入良机，因罢工测试了价格压力，表明可能反弹。建议关注五矿有色矿业、红色红创等企业，以及黄金市场。市场预期铜价和商品价格远未触底，预示新库存周期及市场繁荣。 章节速览 00:00铜矿罢工与2026年供给负增长的展望 对话讨论了全球第一大铜矿的罢工事件，指出此次罢工虽为运输问题，但若持续发酵，将对市场造成重大影响。预计2026年铜的新增供给仅为27.5万吨，远不足以弥补罢工等扰动带来的损失，行业或将面临供给负增长的严峻形势。 01:36铜价压力测试结束，布局机会已现 对话讨论了铜价经历压力测试后，现处于低估值状态，认为这是布局良机。指出宏观资金减少、供需紧平衡、美国库存不再扩张等因素支持铜价稳定。预计未来宏观预期纠正、国内补库存需求将推动铜价上涨，建议把握当前滞涨局面下的投资机会。 03:42逆全球化下的全球库存重构与商品价格趋势 对话讨论了逆全球化背景下全球库存研究框架失效，转向区域库存分析，导致金属价格上升。以1949-1953年美国铜库存补库为例，预测当前商品价格未见底，宏观库存周期开启。建议关注铜、电解铝和黄金相关标的，强调需求端强劲与供给不足背景下的投资机会。 发言总结 发言人1 他讨论了铜市场的最新动态，指出当前铜板块可能已触底，正进入突破阶段。他特别强调了罢工对铜供应的潜在负面影响，特别是比利时康姆达矿山运输过程中发生的罢工，尽管未在矿山内部，但仍对供应造成了实际影响。他分析罢工原因，如劳资合同谈判失败等，并指出在高商品价格环境下，罢工问题愈发凸显。他预测2026年铜供给可能呈现负增长，尽管供需紧张，但不认为这会导致价格下跌，反而视作布局机会。他认为铜价已通过压力测试，标志着更好的投资时机，同时考虑到宏观因素如库存周期和全球化，预测未来铜价及商品价格将持续上涨。最后，他建议关注特定公司和金属品种作为投资标的。 问答回顾 发言人1问：在铜板块方面，最近有哪些最新的观点？ 发言人1答：我们目前认为铜板块的底部已经基本出现，并且正在进入突破阶段。其中，罢工情况是近期关注的重点。例如，本周康姆达出现了全球第一大矿罢工，但这次罢工主要发生在运输环节而非矿山内部，起因是劳资合同谈判失败和外包体系博弈，员工的核心诉求是涨薪。这种情况在高房价或高商品价格下较为常见，尤其是在矿企密集进行薪资谈判的阶段，会导致较多罢工问题。 发言人1问：这次罢工对铜供应的影响有多大？ 发言人1答：这次铜供应的扰动肯定存在，但具体影响程度取决于是否会有持续性的运输问题。目前来看，如果出现持续性运输问题，每日可能会影响3500吨的铜供应量，一个月的话可能达到10万吨，这个数量相对较大，需要谨慎观察其进一步的发展。 发言人1问：对于当前铜价走势，有何解读？ 发言人1答：我们认为铜价已经完全结束了压力测试，并且当前提供了更好的布局机会。铜价走慢的原因包括非商业总产值下降、宏观资金对铜价的压力测试以及降息预期逆转等。随着美联储主席上台后降息预期的调整，铜价很快出现了上涨。目前，美国不具备持续抢库存的条件，且中国、欧洲、美国三地的库存平衡使得铜价下跌困难。随着宏观预期的纠正、金三银四期间补货需求的回归以及逆全球化背景下国家战略库存需求的上升，铜价将面临一轮大的反弹。 发言人1问：如何看待全球库存周期以及新一轮全球化对铜价的影响？ 发言人1答：在川普第二任期开启后的逆全球化状态下，全球库存研究框架失效，各个地区将进入区域库存分析状态，导致全球库存上移，从而引发金属价格的大幅上涨。历史上1949年至1953年间的铜价翻倍上涨，当时美国补库存期间铜价有明显上升。当前，除了美国之外，中国和欧洲等国家也开始意识到战略库存重建的重要性，这预示着当前的铜价可能还未到底，一轮宏大的宏观库存周期可能才刚刚开始。