关注商用航空发动机国产化和军用航空发动机需求困境反转20260122

2026年01月27日19:48 关键词 航空发动机国产商发C919新型号新材料碳化硅纤维后市场华星科技航发动力恒亚科技派克新材中航重机航发科技航发控制应流股份航宇科技火炬电子 全文摘要 自年初以来，航空发动机产业链各细分领域持续受到正面影响，展现出全面向好的发展趋势。讨论着重于两大方向：一是国产商用航空发动机领域，以长江1000A为代表，国产商用航发相关股票表现抢眼，凸显出国产替代与战略自主的重要性及近期的实质性进展；二是国内军用航空发动机需求的困境反转，聚焦于新一代军机歼35的列装放量，为行业带来新增量。新材料的应用，尤其是陶瓷基复合材料的工程化进展，被视为提升航空发动机性能的关键。 关注商用航空发动机国产化和军用航空发动机需求困境反转-20260122_导读 2026年01月27日19:48 关键词 航空发动机国产商发C919新型号新材料碳化硅纤维后市场华星科技航发动力恒亚科技派克新材中航重机航发科技航发控制应流股份航宇科技火炬电子 全文摘要 自年初以来，航空发动机产业链各细分领域持续受到正面影响，展现出全面向好的发展趋势。讨论着重于两大方向：一是国产商用航空发动机领域，以长江1000A为代表，国产商用航发相关股票表现抢眼，凸显出国产替代与战略自主的重要性及近期的实质性进展；二是国内军用航空发动机需求的困境反转，聚焦于新一代军机歼35的列装放量，为行业带来新增量。新材料的应用，尤其是陶瓷基复合材料的工程化进展，被视为提升航空发动机性能的关键。总结而言，看好商用和军用航空发动机领域及后市场、新材料的投资机会，强调航空发动机产业在国家战略中的核心地位与未来发展潜力。 章节速览 00:00航空发动机产业链推荐与观点更新 对话围绕航空发动机产业链展开，强调了国产商用航空发动机（如长江1000A）及军用航空发动机需求困境反转的两个方向。指出国产商发在科研转批产关键节点取得进展，看好其试航取证和转资产对产业链的价值重估，同时提到相关标的股价低位、战略定位高等特点。 02:10长江1000A国产发动机：从研发到商用的里程碑 长江1000A作为中国首款自主研制的大涵道比商用涡扇发动机，旨在为C919提供国产动力，打破国外垄断。项目历经预研与工程研制，已完成关键试飞与适航测试，预计2025年取得型号合格证，2023年起实现小批量生产，最终支撑C919年产能目标。 06:29航空发动机产业链分析与投资建议 对话深入探讨了国产沙发配套及军用航空发动机领域的投资机会。重点提及恒华集团下属公司、华兴科技等在配套材料上的优势，以及国内军用航空发动机行业摆脱利空因素后的增长潜力。建议关注恒亚科技、航宇科技等信息化增量标的，及涡扇十系列后市场的广阔空间，推荐华星科技作为耗材领域的投资选择。 10:05新材料与航空发动机技术发展 对话围绕新材料，特别是陶瓷基复合材料在新型航空发动机中的应用展开。随着新一代发动机推重比的提升，对材料的高温性能和轻量化提出更高要求，陶瓷基复合材料因其优异性能被视为关键材料。讨论了材料从验证到应用的进程，以及产业成熟度和低成本制备技术的重要性，强调了工程化进展和市场投资方向。 12:57航空发动机产业链投资策略与关键标的分析 报告聚焦于航空发动机产业链的投资机会，短期关注碳硅CMVAR领域，推荐混电子与华星科技；长期看好国产商用航空、新型号及后市场方向，推荐豪华动力、航发科技等；特别强调陶金服材料领域的火炬电子与华星科技， 认为其在产业链中的核心地位将促进未来业绩增长。 发言总结 发言人1 他对航空发动机板块进行了深入的推荐和更新，强调了从年初以来产业链在多个细分赛道的持续催化和基本面改善，对整个航空发动机产业链持全面看多态度。主要讨论了两个方向：一是以长江1000A为代表的国产商用航空发动机，指出国产商发相关标的如航发科技、航发动力、航发控制等已走出独立行情，强调长江1000A在科研转批产关键节点上的进展及其对产业链价值重估的正面影响。另一方面，关注了国内军用航空发动机需求的困境反转背景下的新增量，包括第四代发动机迭代、新型号放量以及新材料的应用等，建议重点关注相关细分领域和具体标的，以期获得投资机会。他的报告全面覆盖了商用和军用航空发动机的主要方向，以及后市场和新材料等细分领域的展望，强调了航空发动机产业链的全面看多观点和具体投资建议。 问答回顾 发言人1问：今晚您主要想分享关于航空发动机板块的哪些观点和方向？ 发言人1答：今晚主要汇报两个方向。第一个是围绕国产商用航空发动机，特别是以长江1000A为代表的型号。第二个方向关注国内军用航空发动机需求困境反转背景下出现的两个新增量。 发言人1问：国产商用航空发动机方面，尤其是长江1000A的情况如何？对于国内军用航空发动机方向，您有何看法和建议？ 发言人1答：国产商用航空发动机中，长江1000A近期取得了关键性进展，正处在科研转批产的节点。该发动机是国家首款自主研制的大涵道比商用涡扇发动机，为C919干线客机配套，对商用航空发动机领域突破并保障供应链安全、国产替代进程具有重要意义。目前，长江1000A已基本完成试航取证流程，预计今年二季度提交最终认证申请，下半年有望取得民航局颁发的型号合格证，进而进入小批量爬坡阶段。目前国内军用航空发动机已摆脱过去两年的利空因素，重点关注新一代军机列装放量带来的配套发动机需求增量，尤其是以歼35为代表的第四代恒发迭代。此外，过去一年困扰产业链的利空因素如主机厂两金管控、已交付批产型号审价影响及主机厂总装能力瓶颈等均已消退。因此，建议重点关注信息化增量方面，尤其是中推为代表的贵阳方向份额较高且具备一定议价能力的标的，如航宇科技、派克新材、中航重机等。 发言人1问：目前长江1000A的生产准备情况怎样？ 发言人1答：目前长江1000A已进入型号试航认定阶段，完成了大量核心试航测试，正在流程审核阶段。预计今年二季度提交最终认证申请，下半年有望获得型号合格证。同时，下游总装产能端已开始招标工作，装备厂房有望在今年开工，预计在2023年左右实现从小批量到大批量装机的转变，最终在2030年至2035年间支撑起C919规划的150架年产能。 发言人1问：长江1000A项目从启动至今有哪些重要节点？ 发言人1答：长江1000A项目自2009年正式启动，初期定位为C919进口发动机DPC的国产替代方案。2017年通过概念设计评审，标志着国内大型客机动力装置从技术验证转入工程研制阶段。之后在2022年完成了验证机设计工作，进入原型机研制阶段，并在后续进行了试飞和全工况验证，积累了丰富的极端环境数据，为适航取证奠定了基础。 发言人1问：在国产商发配套方面有哪些值得关注的标的？ 发言人1答：在国产商发配套方面，关注卡位优势明显的标的，如恒华动力、恒华科技、恒华控制（恒华集团下属）、华兴科技、应流股份和航宇科技等，它们分别在不同环节提供配套产品和服务。 发言人1问：在航空发动机领域，新型号放量和已批产型号的大修换发周期对行业有何影响？ 发言人1答：新型号的放量以及以呜善石系列为代表的批产型号进入集中大修和换发周期，意味着行业将进入一个显著的爆发阶段。根据五年的换发周期计算，目前正处于涡扇十系列的大周期中。由于耗材属性和后市场空间较大，这为航空发动机赛道带来了显著优势。我们认为涡扇十系列逐步转向后市场将给主机厂豪华动力带来盈利能力提升和长期增长的核心动力，并且高易燃材料作为耗材也将受益于广阔的后市场，华星科技是值得关注的标的。 发言人1问：在新材料应用方面，有哪些关键看点？ 发言人1答：新增量主要在于新材料在新型号上的应用和渗透率提升，特别是陶瓷基复合材料的工程化拐点值得关注。新一代航空发动机研制和批产将带来推重比明显提升，这将促使涡轮进口温度提高以及结构减重需求增 加。陶瓷基复合材料因其优异的高温力学性能和低密度，被视为下一代航空发动机的战略性热结构材料。在国内第四代发动机中，有望成为陶瓷基复合材料的验证和应用平台，其应用部位将从中温中载尾喷管调节片、密封片逐步向高温高载的燃烧室和涡轮拓展。 发言人1问：对于投资新材料和新领域的策略是什么？ 发言人1答：投资思路应关注装备迭代下的新材料、新方向和新领域的高速发展，以行业和产业成熟度作为重要观察指标。这包括新型装备对陶瓷基复合材料应用的可能性及其节点，以及新材料从验证到小批量到批量列装的需求节奏。产业观察指标则涉及上游碳化硅纤维成熟度提高、第三代碳化硅纤维工程化应用以及低成本工艺突破，以及陶瓷基复合材料整体低成本制备的发展。 问：在投资逻辑上，短期和长期应关注哪些具体方向和标的？ 发言人1答：短期维度可关注碳硅CMVAR方向，尤其是混电子，因其具备陶瓷纤维生产优势并在第三代陶尔硅纤维上有较高市场份额，同时向下游陶瓷基复合材料布局延伸。另一块是下游调基复合材料构建环节，华星科技旗下的上海瑞华盛子公司在曹金服材料业务上有前端布局，并在招标中取得不错成绩，长期投资将对业绩增厚起到重要作用。 发言人1问：对于商用航空发动机和军用航空发动机领域，有哪些重点关注的细分领域和标的？ 发言人1答：在国产商用航空发动机方向，重点关注在长江1000A和长江2000配套中具有明显卡位优势的标的，如豪华动力、航发科技、航发控制、华星科技等。在新型号方向，关注高成长性和渗透率提升的标的，如恒亚科技、航宇科技、派克新材和中航重机。后市场方面，关注后市场景气度高的沈阳方向标的，主要是航发动力和华兴科技。此外，在陶金服材料工程研制阶段，关注国内在碳化硅纤维和陶金佛材料构建方面占据核心位置的火炬电子和华星科技这两个标的。