中泰军工航发全面看多航发产业链关注商发国产化关键节点军需困境反转下

根据公开资料，CJ-1000A基本完成大部地面与飞行测试，处于适航认定冲刺阶段。 我们认为今年有望完成TC取证，逐步进入小批爬坡阶段。 商业航空具备战略定位高、催化多、空间大、格局好、股价处于相对低位的特点，底层逻辑与商业航天相似，看好国产商发取证&转批产对产业链价值重估。 新增量：关注新一代航发型号转批产及批产型号后市场。 年扰动航发产业链的利空因素（去库存、审价、总装瓶颈）已经逐步消退，关注贵阳方向份额较高或者渗透率有所提升标的，同时关注批产型号大修&换发后市场增量。 新增量：关注陶瓷基复合材料工程化拐点。 国内部分型号已开展工程化验证/应用工作，核心标的卡位优势突出，看好产业0-1阶段上游SiC纤维及CMC构件需求释放。 建议关注：1 ）国产商发：配套里卡位优势明显的标的，航发动力、航发科技、航发控制、华秦科技、应流股份、航宇科技。