一、市场行情回顾
热卷期货主力合约周四增仓29468手，成交量434547手，放量上涨，日内最高3313元，最低3277元，收于3308元/吨，上涨26元，涨幅0.79%，日均线短期上坡，收于5日和30日均线。
现货价格上海热卷报3280元/吨，上涨10元。
期现基差-28元，期货小幅升水现货。
二、基本面数据
供需情况：
供应端：周产量环比上升3.8万吨至309.21万吨，钢厂春节前维持高生产节奏。
需求端：周表观消费量环比上升1.45万吨至311.41万吨，表需微增，历年同期较好。
库存端：总库存周环比下降2.22万吨至355.58万吨，社会库存降2.81万吨，钢厂库存增0.61万吨，库存压力边际缓解，处于去库通道。
政策面：钢材出口许可证管理新规短期致出口波动、供应增加、价格承压，长期推动产业升级；中央经济会议宏观政策利好，稳定房地产市场，扩大内需。
三、市场驱动因素分析
偏多因素：冬储需求启动预期、抢出口行情、政策托底（“十五五”规划、基建投资）、炉料铁矿偏强。
偏空因素：1月钢厂复产超预期、需求季节性走弱、制造业订单不足、库存累积压制价格。
四、短期观点总结
供需整体紧平衡，节前冬储备货是当前需求重要支撑，总库存社库环比去化，厂库压力可控，整体库存风险边际改善。
总结：供需紧平衡，库存去化对价格形成支撑，节后关注需求回升力度，宏观宽松预期支撑价格。
今日重新站上5日均线和30日均线，整体维持偏多思路。
