农产品日报：郑棉强势上涨，糖价依旧承压

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约上涨2.57%至14940元/吨，3128B棉新疆到厂价微跌，基差CF05收窄。
• 近期市场资讯：巴西2025/26年度棉花种植进度加快，同比领先。
• 市场分析：郑棉上涨，USDA下调全球产量和库存，但全球供需偏松，美棉出口偏慢。国内25/26年度棉花增产，商业库存回升，下游订单减少，纱锭产能扩张推高用棉量，预计供需平衡，年度末库存趋紧。
• 策略：中性，短期节前备货支撑棉价，但内盘面临传导压力和内外价差压力，预计宽幅震荡，关注政策执行效果。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：郑糖主力合约微涨0.37%至5187元/吨，广西和云南白糖现货价格稳定，基差SR05收窄。
• 近期市场资讯：印度宣布2026年2月食糖内销配额增加，叠加斋月需求，国内市场看涨。
• 市场分析：郑糖震荡收涨，巴西食糖库存去库，北半球出口受限支撑原糖。二季度巴西和泰国供应增加，长期看巴西制糖比回落，泰国面积可能缩减。国内糖厂压榨高峰，进口糖浆减少，但累库阶段，下跌空间有限。
• 策略：中性，短中期震荡筑底，关注宏观情绪及资金扰动。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：纸浆主力合约微涨0.60%至5374元/吨，进口木浆现货价格稳定，个别牌号略跌，基差SP05收窄。
• 近期市场资讯：海外浆厂停机检修，外盘美金报价提涨，但全球库存偏累库。
• 市场分析：纸浆延续震荡，供应扰动推动浆价，但国内需求不足，港口库存高企。
• 策略：中性，短期低位震荡，关注外盘报价和汇率风险。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。