市场分析
线上报价
- Gemini Cooperation: 马士基上海-鹿特丹WEEK6报价1295/2070美元，WEEK7报价1210/1920美元，WEEK8报价1200/1900美元，WEEK9报价1200/1900美元；HPL2月上半月船期报价1235/2035美元，2月下半月船期报价1235/2035美元。
- MSC+Premier Alliance: MSC2月上半月价格1400/2340美元，2月下半月价格1400/2340美元；ONE2月上半月船期报价1420/2235美元，2月下半月船期报价1420/2235美元；HMM上海-鹿特丹2月上半月船期报价1433/2436美元，2月下半月船期报价1433/2436美元。
- Ocean Alliance: CMA上海-鹿特丹2月份上半月船期价格1459/2493美元，2月下半月船期报价1459/2493美元；EMC2月上半月船期报价1615/2430美元；OOCL2月上半月价格1455/2430美元，2月下半月船期报价1480/2430美元。
地缘端
- 哈马斯表示从未同意交出武器，以色列总理内塔尼亚胡无权吹嘘被扣押人员获释。
- 马士基恢复MECL服务的苏伊士运河航线，提高运输效率。
静态供给
- 截至2025年12月31日，2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计运力215.5万TEU。
- 12000-16999TEU船舶：80艘，合计121.3万TEU。
- 17000+TEU以上船舶：13艘，合计277672TEU。
- 预期交付：
- 12000-16999TEU船舶：2026年78.12万TEU（53艘），2027年94.45万TEU（64艘），2028年121.2万TEU（82艘），2029年41.54万TEU（29艘）。
- 17000+TEU船舶：2026年21.04万TEU（9艘），2027年86.28万TEU（40艘），2028年157.34万TEU（78艘），2029年137.55万TEU（67艘）。
动态供给
- 2月份月度周均运力28.3万TEU，WEEK6/7/8/9周运力分别为34/34.2/26.11/18.83万TEU。
- 3月份月度周均运力29.58万TEU，WEEK10/11/12/13/14周运力分别为25.24/33.86/34.87/28.52/25.45万TEU。
- 2月份共计13个空班（OA联盟6个，PA联盟6个，双子星联盟1个）。
- 3月份共计5个空班和3个TBN。
期货与现货价格
- 2月合约估值底在1700点附近，受船期延误和联盟揽货比例影响。
- 12月和1月货量较高，EC2602合约最后交易日为2026年2月9日。
- 2月合约交割结算价格预估：第一期1900美元/FEU，第二期2500-2600美元/FEU。
- SCFI（上海-欧洲）价格1595美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2084美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2896美元/FEU。
策略与风险
- 单边：2月合约震荡，4月合约驱动偏空。
- 套利：暂无。
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处。
节前运价驱动
- 偏弱，市场博弈3月份运力压力较小的挺价预期。
- 近期04合约预计走势震荡。
- 2026年1月8日取消光伏等产品的增值税出口退税，或对发货节奏产生扰动。
- 春节前整体驱动偏空，空头方向具有一定优势。
- 马士基连报三周WEEK7/WEEK8/WEEK9价格2000/1900/1900美元/FEU。
- PA联盟2月份价格下修至2000-2100美元左右。
更远月合约
- 苏伊士运河复航时间不确定，2026年超大型船舶交付相对较少。
- CMA将部署在FAL 1、FAL 3以及MEX航线上的船舶改道好望角。
市场数据
- 集运指数欧线期货持仓63340.00手，单日成交46760.00手。
- EC2602合约收盘价格1719.00，EC2604合约收盘价格1229.00，EC2606合约收盘价格1493.20，EC2608合约收盘价格1560.80，EC2610合约收盘价格1135.10，EC2512合约收盘价格1403.10。
- SCFI（上海-欧洲）价格1859.31点，SCFI（上海-美西）1294.32点。
