个股原创引用华创机械志高机械涨6华创机械

核心逻辑

金属价格持续创新高，矿企盈利改善加速扩产，推动凿岩设备需求爆发式增长。铜、金、钨、钼等金属价格大涨驱动资本开支上行，凿岩设备需求弹性凸显。

配套关系与类比

新锐股份（凿岩工具/耗材）与志高机械（凿岩钻机）为配套关系，逻辑类似鼎泰高科（PCB钻针）与大族数控（机械钻孔设备）。

市场空间与格局

全球凿岩钻机市场空间约120亿元，随矿山品位下降、矿企资本开支加大，空间有望持续增长。当前海外品牌（山特维克、安百拓等）垄断大部分市场，公司全球市占率仅约4%，未来凭借一体式钻机性价比与定制化能力，国产替代空间巨大。

成长路径

公司深度布局海外市场，逐步开拓南美、澳洲、非洲等，2024年海外收入占比26%，毛利率超40%。志高机械掌握液压凿岩机、螺杆主机核心部件自产能力，性能接近海外巨头，成本优势显著，逐步向高端迈进。

研究结论

志高机械卡位凿岩钻机黄金赛道，技术+出海+周期三重共振。随着矿企资本开支加大，市场空间有望提升至150亿美元，假设公司市占率提升至18%、净利率15%，给予25倍PE，市值先看100亿美元。