中国巨石首推中国巨石的原因通胀同步提示载板涨价链国金建材新材料李阳团队

（1）AI方向出现通胀趋势，存储/CPU/电子布/铜箔等都在演绎。 （2）重点推荐【中国巨石】，我们看好涨价链条持续性贯穿26Q1，尤其是逻辑最顺畅的传统电子布。 25Q4以来7628电子布价格出现跳涨，判断主因系：①类存储时刻、AI挤占供给，部分电子布企业将织布机转至AI低介电领 【中国巨石】首推中国巨石的原因：通胀！同步提示载板涨价链【国金建材新材料李阳团队】 （1）AI方向出现通胀趋势，存储/CPU/电子布/铜箔等都在演绎。 （2）重点推荐【中国巨石】，我们看好涨价链条持续性贯穿26Q1，尤其是逻辑最顺畅的传统电子布。 25Q4以来7628电子布价格出现跳涨，判断主因系：①类存储时刻、AI挤占供给，部分电子布企业将织布机转至AI低介电领域，造成传统7628 电子布供给收缩；②电子布跟随铜周期（目前对CCL企业成本最大的干扰项是铜箔的原铜价格），下游CCL/PCB均有涨价动力。 当前行业库存偏低，7628电子布已逐步脱离成本曲线定价，进入供需缺口定价阶段，例如国际复材点火8.5万吨电子纱新线后，未选择关停2条老线合计7万吨产能，老线成本偏高，充分体现产业内对7628电子布价格的看涨预期。 （3）AI-PCB上游材料环节，看好载板材料的量/价弹性，CPU拉动Low-CTE新增需求，价格端下游载板处于持续提价过程，弹性标的【宏和科技】，CTE布中军【中材科技】。 近期载板材料积极变化包括：①CPU缺货，开启涨价周期，CPU同样使用ABF载板，拉动载板及上游材料需求。 ②因电子布及铜箔价格调整以及其他成本上升等原因，载板龙头日企力森诺科1月16日官宣计划载板提价30%，自3月1日开始实施。 260128——新材料通胀之载板、电子布、铜箔，还有谁——进门-领先的机构AI投研工作台260122——cpu链上有cte布——进门-领先的机构AI投研工作台260120——中国巨石：类存储时刻，电子布能否连续提价——进门-领先的机构AI投研工作台 风险提示：AI需求不及预期；宏观经济下行波动风险；行业产能投放超预期等