稀土产业链战略配置价值分析
核心观点
- 稀土产业进入高质量发展新时代，国家政策支持力度加大，稀土资源安全上升至国家安全体系核心维度。
- 通过严格政策管控、科技创新和绿色转型，中国稀土产业正从资源大国向产业强国转变。
供给分析
- 全球稀土供给增速放缓，供给刚性逻辑持续加强。
- 国内供给来自国家配额，增速放缓。
- 进口矿持续下滑，2025年1-11月进口量同比下降25%。
- 预计2028年全球稀土供应增至51.3万吨，2024-2028年CAGR为5.6%，增速持续放缓。
需求分析
- 传统需求高速增长，新兴领域成长可期。
- 新能源汽车、工业电机及变频空调等需求高速增长，预计2028年全球高性能钕铁硼需求量达36.9万吨。
- 人形机器人及低空经济成为稀土永磁需求新增长极，2035年钕铁硼需求量预计增至3.3万吨（占比5.5%），2040年提升至7.6%。
供需缺口与价格预测
- 2026年起全球稀土供需缺口持续扩大：
- 2026/2027/2028年全球氧化镨钕供需缺口分别为-0.9/-1.3/-2.1万吨。
- 稀土市场供需趋紧，出口逐步恢复叠加东南亚进口矿供给刚性提升，稀土价格稳中有进。
- 预计2026年氧化镨钕价格中枢抬升至60-80万元/吨区间。
研究结论
- 持续推荐稀土产业链战略配置价值，回调即可买入。
- 稀土价格稳中有进将带动产业链公司盈利能力持续提升。
