202603031300中信证券金属回调即可买入持

【中信证券金属】回调即可买入，持续推荐稀土产业链战略配置价值！ #稀土产业进入高质量发展新时代。 国家对于稀土产业高质量发展政策在不断完善及细化，稀土资源安全已上升至国家安全体系的核心维度。 通过严格政策管控、科技创新和绿色转型，实现从资源大国向产业强国的转变，中国稀土产业正迈入高质量发展新时代。 供给：全 2026-03-03 13:00 【中信证券金属】回调即可买入，持续推荐稀土产业链战略配置价值！ #稀土产业进入高质量发展新时代。 国家对于稀土产业高质量发展政策在不断完善及细化，稀土资源安全已上升至国家安全体系的核心维度。 通过严格政策管控、科技创新和绿色转型，实现从资源大国向产业强国的转变，中国稀土产业正迈入高质量发展新时代。 供给：全球稀土供给增速放缓，供给刚性逻辑或持续加强。 1）国内供给来自国家配额，增速出现放缓。 2）进口矿持续下滑，25年1-11月进口量累计同比下降25%。 #我们预计28年全球稀土供应增至51.3万吨，对应2024-2028年CAGR为5.6%，增速持续放缓。 需求：传统需求高速增长，新兴领域成长可期。 1）新能源汽车、工业电机及变频空调等需求或高速增长。 我们预计28年全球高性能钕铁硼需求量或达36.9万吨，新能源等下游需求有望维持长期高速发展态势。 2）人形机器人及低空经济有望成为稀土永磁需求新增长极。 我们预计新兴领域2035年钕铁硼需求量有望增至3.3万吨，需求占比为5.5%，2040年有望进一步提升至7.6% 2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格或稳中有进。 我们预计2026/2027/2028年全球氧化镨钕供需缺口分别为-0.9/-1.3/-2.1万吨，稀土市场呈现供需趋紧的局面。 此外，出口逐步恢复叠加东南亚进口矿供给刚性提升，稀土价格有望稳中有进，进而带动产业链公司盈利能力持续提升，#我们预计2026年氧化镨钕价格中枢有望抬升至80万元/吨，持续推荐稀土产业链战略配置价值。