中泰机械奕瑞科技2025业绩超预期看好AI应用浪潮下硅基OLED背板放量

事件：公司发布2025年业绩快报，2025A营收22.99亿，YOY+25.53%，归母6.61亿，YOY+42.15%，扣非6.27亿，YOY+42.89%；2025Q4营收7.50亿，YOY+57.79%；归母1.91亿，YOY+154.16%，扣非1.87亿，YOY+253.39%；超市场预期。 点 【中泰机械】奕瑞科技：2025业绩超预期，看好AI应用浪潮下硅基OLED背板放量 事件：公司发布2025年业绩快报，2025A营收22.99亿，YOY+25.53%，归母6.61亿，YOY+42.15%，扣非6.27亿，YOY+42.89%；2025Q4营收7.50亿，YOY+57.79%；归母1.91亿，YOY+154.16%，扣非1.87亿，YOY+253.39%；超市场预期。 点评：2025Q4收入创新高，盈利能力企稳回升。 2025Q4收入高速增长并创历史新高，主要是因为①国内医疗设备以旧换新政策支持下，下游需求回暖，医疗影像业务进一步加速增长，②公司与全球头部齿科设备商开启稳定合作，成为韩国齿科CBCT市场探测器主要供应商之一，③宁德等锂电池厂商进一步扩产，芯片封装检测渗透率提升，锂电、pcb等工业检测需求高速增长，④公司在高压发生器、组合式射线源等新核心部件及解决方案方面取得显著增长，⑤硅基OLED背板量产，开始贡献收入。 2025Q4，归母YOY+154.16%；是因为规模优势下，公司继续专注于精益生产和管理，盈利能力企稳回升。 我们预计，2026年行业景气度趋势上行，公司全球市占率有望进一步提升，叠加硅基OLED背板放量，收入业绩有望持续增长。 关联公司视涯科技IPO在即，XR设备硅基OLED背板需求有望快速放量。 1月15日，关联公司视涯科技在上交所科创板IPO获证监会同意注册申请，有望在近期上市。 受益于AI技术爆发式增长，催生了海量信息交互需求，XR设备市场对于硅基OLED屏幕的高性能显示需求快速增长；视涯科技是国内第一、全球第二的微显示整体解决方案提供商，有望充分受益行业发展，视涯科技IPO招股书披露，2026-2027年收入分别为22.60亿元、37.34亿元，同比增速分别为382%、65%；公司是视涯科技的核心供应商，硅基OLED背板有望快速放量。 2026年员工持股计划（草案）发布，为公司中长期快速发展夯实基础。 1月24日，公司发布2026年员工持股计划，授予不超过150人，拟筹集资金总额上限为1亿元。 本次员工持股范围较广，包括公司董事长/总经理顾总、核心高管层等，占公司2024年末员工总人数的7.29%，员工绑定充分。 本次员工持股为公司2026年快速发展夯实基础，考核目标是以2025年净利润为基数，2026年净利润触发值增速为15%，目标值增速为25%。 风险提示：投资扩产不及预期，XR设备行业发展不及预期。