广发机械长川科技点评国产测试机龙头地位突出中国爱德万呼之欲出

#业绩略超预期。 公司发布业绩预告，2025年预计实现归母净利润12.5~14.0亿元，同比+172.67%~+205.39%，实现扣非11.75~13.25亿元，同比+183.72%~+219.94%； 单看25Q4，实现归母净利润3.85~5.35亿元，同比+280.7%~+429.1%，环比-12.3%~+21.9% #业绩略超预期。 公司发布业绩预告，2025年预计实现归母净利润12.5~14.0亿元，同比+172.67%~+205.39%，实现扣非11.75~13.25亿元，同比+183.72%~+219.94%； 单看25Q4，实现归母净利润3.85~5.35亿元，同比+280.7%~+429.1%，环比-12.3%~+21.9%，扣非归母3.86~5.36亿元，同比+455.0%~+670.5%，环比-10.4%~+24.3%。 #产品持续突破。 GPU测试机今年开始切入H系的GPU测试，H系芯片随着下游扩产良率改善，叠加在ZJ等客户均有较大突破，今年放量确定性非常高；存储测试机有较大预期差，公司绑定下游核心客户，随着国产存储的推进，公司存储测试机将迎来放量元年。 #商业航天与先进封装核心标的。 公司海外子公司深度布局TCB等先进封装设备，深度受益于Spacex在美国本土封装厂建设；近期全球先进封装产能紧缺而涨价明显，公司将明显受益于国内外先进封装Capex。 公司SoC测试机国内领先，“国产算力+存储+Spacex+先进封装”多点布局且均卡位【核心】，2025-2027业绩预计13e/25e/30e+，估值极具性价比，建议继续重点关注。 欢迎交流。