新能源汽车等新兴领域需求高增 铝价盘面小幅上涨

发布时间：2026-01-28 14:07:55作者：东海期货来源：东海期货 行情复盘 1月27日，沪铝期货主力合约收跌0.21%至24305.0元。 持仓量变化 1月27日，沪铝期货主力持仓量：-10197手至311890手。 风险提示 供给端国内产能红线约束下开工率维持96%以上，海外个别企业受电力瓶颈影响而停产，全球供应刚性凸显。 后市展望 当前市场处于强预期与弱现实博弈的阶段，短期春节前累库压制价格，仍受市场情绪扰动。 研报正文研报正文 【铝】 周二，白盘开盘跳水，但之后收复失地，收盘价小幅上涨。供给端国内产能红线约束下开工率维持96%以上，海外个别企业受电力瓶颈影响而停产，全球供应刚性凸显。需求端新能源汽车等新兴领域高增，特高压基建托底传统需求，铜铝比价走高也推动以铝代铜需求释放。当前市场处于强预期与弱现实博弈的阶段，短期春节前累库压制价格，仍受市场情绪扰动。 【铜】 关注即将举行的美联储1月利率决议，大概率不会降息，目前美联储降息预期锚定6月，上半年CPI上行制约宽松节奏。供应端CSPT小组要求粗炼降负10%，但铜价走高带动精废价差扩大，废铜回收及粗铜加工费走高缓解供应压力，叠加废铜锭进口放量，国内精炼铜产量保持高位。需求端步入季节性淡季，铜市即将开启累库周期，但新能源、AI数据中心等新兴领域长期需求韧性十足，对冲传统需求疲软。 【锡】 供应端，云南江西两地冶炼开工率高位持稳，开工率为69.79%，较上周的69.59%环比上升0.2%，位于近年来同期最高水平，12月进口锡精矿17637吨，同比增加46%，其中从缅甸进口量6205吨，进一步证实缅甸佤邦锡矿复产的推进；另外从刚果金、澳大利亚和尼日利亚的进口亦同比增长；随着锡矿供应转松，本周锡精矿加工费上调，幅度达到1850元/吨，云南40%锡精矿和江西60%锡精矿加工费分别达到14050元/吨和10250元/吨。需求端，行业分化严重，新能源汽车和AI算力需求稳定增长，但传统电力和家电领域需求订单欠佳，另外光伏装机同比大幅下降。高价抑制下游采买情绪，整体成交清淡，仅靠刚性需求支撑，国内锡锭社库和伦锡库存持续增加。 【碳酸锂】 周二碳酸锂主力2605合约上涨1.5%，最新结算价173020元/吨，加权合约减仓985手，总持仓80.43万手。SMM报价电池级碳酸锂172500元/吨（环比下降9000元），期现基差1360元/吨，钢联电池级碳酸锂晚盘报价170100元/吨（环比上涨850元）。锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价2285美元/吨（环比下降10美元）。外购锂云母生产利润 11881元/吨，外购锂辉石生产利润11170元/吨。近日传出关于枧下窝的采矿许可证相关消息，但复产仍需诸多手续环节，不宜解读为复产在即。春节备货刚需支撑强现实，但交易所监管风险持续增强，多头谨慎持仓或逢高止盈。 【工业硅】 周二工业硅主力2605合约下跌0.78%，最新结算价8880元/吨，加权合约持仓量38.51万手，减仓12339手。华东通氧553#报价9250元/吨（环比持平），期货贴水390元/吨。市场化出清的政策导向对多晶硅形成利空，进而带动工业硅下跌，工业硅以区间震荡看待，关注下方成本支撑。 【多晶硅】 周二多晶硅主力2605合约上涨0.42%，最新结算价51995元/吨，加权合约持仓7.6万手，减仓162手。钢联最新N型复投料报价61000元/吨，现货报价较前期大幅上涨。N型硅片报价1.32元/片（环比下降0.04元），单晶Topcon电池片(M10)报价0.415元/瓦（环比上涨0.005元），Topcon组件(分布式):210mm报价0.76元/瓦（环比持平）。多晶硅仓单数量6850手（环比持平）。收储去产能预期落空，光伏出口退税，中长期政策导向市场出清形成利空，价格试探下方关口。 关联品种关联品种沪铜沪铝沪锡工业硅碳酸锂多晶硅所属公司：东海期货