螺纹日报：震荡偏弱

螺纹日报：震荡偏弱 发布日期：2026年1月28日 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力合约周三持仓量增仓29747手，成交量相比上一交易日缩量，成交量607256手。日均线来看跌破短期5日均线，中期30日均线，最低3115，最高3131，收于3123元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.32%。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E20mm报价3250元/吨，相比上一交易日下跌10元。 3，基差：期货贴水现货127元/吨。基差仍然较大，有一定支撑。盘面冬储有一定性价比。 二、基本面数据 1，供需情况： 供应端：截至1月22日当周，螺纹钢产量环比上升9.25万吨至199.55万吨，公历同比上升25.42万吨，产量本周同比增幅显著，反应钢厂复产动能加快，短期压制价格，后续需要继续关注产能恢复力度能否持续。 需求端：表需同比去年大幅增长，但周环比小幅下降，冬储可能开始，截至1月22日当周，表需数据185.52万吨，周环比减少4.82万吨，年同比增加68.61万吨，整体需求相比去年大幅增加，显示有韧性。节前仍然有冬储备货需求支撑。 库存端：库存小幅去库，厂库去库，社库累库，截止1月22日当周，总库存452.1万吨，周环比上升14.03万吨，年同比下降31.11万吨，社库305.12万吨，周环比上升7.71万吨，年同比下降43.37万吨，厂库148.98万吨，周同比上升6.32万吨，年同比增加12.26万吨，总库存环比上升，但同比处于近年同期低位，整体库存压力可控，厂库持续累 计，说明产量回升速度快于需求消化速度，钢厂端库存压力边际增加，社库环比微增，但同比大幅下降，反应今年社会库存去化效果较好，流通环节压力远小于去年同期。对价格有一定支撑。 ■宏观面：央行释放适度宽松信号，财政部强调支出力度只增不减，但房地产需求拖累，宏观来说增量需求相对有限，但宽松周期相对起到支撑，需求上限决定压力。 三、驱动因素分析 驱动因素： ■偏多因素：库存近三年低位，供应端反内卷减产，产能严控，政策拖底需求，节后需求边际回暖，宏观预期宽松 ■偏空因素：春节后累库超预期，去化速度放缓，高炉复产加速，冬储需求谨慎，地产需求持续下行，出口受限，经济复苏乏力 四、短期观点总结 当下螺纹供给端复产动能较强，需求端受节前冬储备货有支撑存在韧性，节后还需要关注终端需求的恢复程度，总库和社库同比低位，整体库存压力可控，但厂库累积需关注后续去库节奏，库存低位需求韧性对价格存在支撑，产量上周恢复较多，一定程度压制价格，原料端双焦跌幅较大，目前政策端宏观预期宽松积极给予一定托底支撑，但产业端供增需弱压制价格，整体依然震荡整理，建议关注上周整数关口附近的支撑，维持偏多思路，此位置不过分看空。 冠通期货夏书文 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十期货。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。