黑色建材日报：市场情绪转弱，价格震荡下行

钢材：供需矛盾有限，盘面震荡整理 市场分析 今日盘面弱势震荡，螺纹钢期货主力合约收于3126元/吨，跌0.54%；热卷主力合约收于3289元/吨，跌0.39%。现货方面，昨日国内钢材市场整体偏弱，成交量相对一般，全国建材成交66331吨。 供需与逻辑：目前钢材在淡季中整体矛盾有限，保持低产量，低消费，低库存状态。原料端，铁矿、焦煤、焦炭集体走弱，市场对原料远期预期转空，成本端支撑有限。地产成交低迷，叠加节前需求萎缩，市场观望情绪浓。综合来看，节前钢材市场缺乏实质驱动力，弱需求与高成本、低库存相互博弈，钢价上下驱动均不足，预计维持震荡格局。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 地缘政治、地产成交、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场成交偏弱，铁矿小幅回落 市场分析 期现货方面：：昨日铁矿石期货价格弱势运行。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交81.0万吨，环比下跌23.20%；远期现货：远期现货累计成交65.5万吨（7笔），环比下跌54.20%(其中矿山成交量为49万吨)。 供需与逻辑：目前铁矿石供需矛盾持续加大，高估值下全球发运持续高位，港口部分货源流动性锁死，铁矿石实际基本面优于统计数据。矿价居高不下，刺激供给释放。后期如果锁住流动性因素解除，港口货源将形成供给冲击，因此铁矿石远端存在不确定性。短期钢厂面临冬储补库进入下半场，预期对原料价格支撑将逐渐减弱，铁矿石价格维持震荡运行，后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：市场情绪转弱，价格震荡下行 市场分析 期期现货方面：昨日双焦期货震荡下行，焦炭方面，目前多数焦企利润在盈亏边缘，市场有落地一轮预期。焦煤方面，产地煤矿多维持正常开工，下游多持谨慎观望心态，市场交投氛围冷清。进口蒙煤方面，蒙5原煤价格在 1030-1040元/吨左右。 供需与逻辑：整体看来，焦炭主流焦企首轮提涨推迟，铁水产量并无明显提升，但春节前钢厂补库有望进一步拉动需求，预计短期内焦炭将延续震荡运行。焦煤方面，供应偏宽松，终端需求偏弱，双焦市场情绪转弱。后需要关注钢厂利润与补库动作，短期内延续震荡格局。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：供给小幅收缩，港口试探上涨 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区部分煤矿完成月度任务开始停产放假，供应小幅收缩，坑口煤价止跌回升，部分终端及站台客户开始适量补库采购。虽然短期价格企稳，但下游整体需求变化不大，预计涨幅有限。港口方面，港口发运持续倒挂，受上游供给收缩影响，港口报价开始探涨。但下游询价较少，且还盘与报价差距甚大，市场成交较少。当前港口贸易商观点持续分歧，部分认为当前电厂日耗较高，且上游供应收窄，临近春节煤矿生产意愿不大，挺价意愿较强。部分则认为当前下游需求并未实质性改善，且后期港口调运增加下，价格坚挺难以维持。进口方面，进口煤市场受国内以及印尼受极端天气影响，进口煤市场也偏强运行。且印尼煤交货不断推迟，国内补货困难。 需求与逻辑：近期部分煤矿因完成月度任务，煤价弱势运行趋势有所收窄。且近期寒潮导致下游日耗攀升，预计本周煤价趋稳。但中长期看，需要关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图....................................................................................................................