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PVC：区间震荡

2026-01-28 陈嘉昕国泰君安证券 Bach🐮

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示市场高产量、高库存结构难以改变。冬季氯碱企业检修规模有限，即使部分装置检修降负，对期货合约仍无显著影响，市场面临高开工、弱需求的格局。

【市场状况分析】
美国寒潮未对PVC生产产生影响，但美国最大氯碱生产商奥林临时停产后已恢复生产。

供应端：冬季检修规模有限，高开工、弱需求格局持续，大规模减产预期或需等到03合约之后。
库存与仓单：春节期间大幅累库预期及远月升水结构限制低估值交易空间，盘面利润快速修复不利于未来减产检修。
核心逻辑：2026年检修旺季减产力度可能超预期，但远月升水幅度较大，做空氯碱利润仍是核心逻辑。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
PVC市场短期内高库存、弱需求格局难改，远月升水限制低估值交易空间。未来减产力度可能超预期但节奏受限，做空氯碱利润仍是核心逻辑。

PVC：区间震荡

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