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PVC：区间震荡

2026-05-25 陈嘉昕国泰君安证券大王雪

【基本面跟踪】
PVC基本面数据需持续关注。

【现货消息】
亚洲乙烯价格连续第六周下跌，受下游需求疲软及地区库存上升影响，跌幅接近3月初至4月初因战争引发的上涨幅度的一半。

【市场状况分析】

短期反弹驱动：沁源矿难可能影响煤炭价格，导致PVC短期反弹。
中期支撑：供应端大量检修，市场难有持续下跌。
宏观利空：临近5月底，美伊局势大概率缓和，利空出口需求。
国内供需：PVC开工下滑，电石法企业进入检修旺季，乙烯法开工率降至46%。中东局势持续将延长供应端减产时间，电石法无法填补乙烯法缺口，预计9月前库存仍去库。
核心逻辑：需求偏弱下，高库存压力需依赖供应端持续减产缓解；若去库不及预期，产业链利润难扩张。

【趋势强度】
PVC趋势强度：1（中性）。

【免责声明与研究服务说明】
本报告观点及信息仅供国泰君安期货专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。报告信息来源于已公开资料，准确性不保证，过往表现不代表未来。

PVC：区间震荡

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