HCJX矿用设备及耗材强推志高机械矿用凿岩钻机龙头先看100e

核心逻辑：金属价格大涨驱动资本开支上行&设备需求弹性凸显

铜、金、钨、钼等金属价格持续创新高，矿企盈利改善后加速扩产，导致凿岩设备需求迎爆发式增长。新锐股份（凿岩工具/耗材）与志高机械（凿岩钻机）为配套关系，逻辑类似鼎泰高科（PCB钻针）与大族数控（机械钻孔设备）。

市场空间与竞争格局

全球凿岩钻机市场空间约120亿元，随矿山品位下降、矿企资本开支加大，空间有望持续增长至150亿元。当前海外品牌（山特维克、安百拓等）垄断大部分市场，志高机械全球市占率仅约4%，但凭借一体式钻机性价比与定制化能力，国产替代空间巨大。

公司优势与驱动因素

志高机械是全球极少数掌握液压凿岩机、螺杆主机核心部件自产能力的企业，性能接近海外巨头，成本优势显著，逐步往高端迈入。公司深度布局海外市场，逐步开拓南美、澳洲、非洲等，24年海外收入占比26%，毛利率超40%。技术+出海+高端化三轮驱动。

研究结论

随着矿企资本开支加大，市场空间有望提升至150亿元。假设公司市占率提升至18%、净利率15%，给予25倍PE，市值先看100亿元。新锐股份（耗材）、志高机械（设备）、耐普矿机（耗材+设备）值得关注。