动力煤：供需趋于双弱，煤价企稳小幅探涨

动力煤：供需趋于双弱，煤价企稳小幅探涨 樊园园投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com 1.【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.【中国煤炭资源网】1月27日港口市场维持稳中偏强态势，询货需求有所改善，带动优质低硫货源价格溢价提升。港口库存持续下降，贸易商因出货后补货困难，叠加下游日耗仍未下降，对市场形成支撑，贸易商挺价意愿较强，报价试探性上涨。但也有部分市场参与者认为随着非电行业陆续放假，需求支撑可能逐步减弱，后期市场将趋向平稳运行。后续重点关注节前终端补库节奏。主产区煤价小幅上涨，近期少数煤矿有停产减产情况，供应收紧，此外站台及煤场春节前补库需求少量释放，加之大集团外购价格上涨，部分煤矿拉煤车增多，情绪向好，价格小幅探涨，矿方多关注后期港口成交及需求持续情况。 2.【统计局：2025年12月12月全国原煤产量环比继续增加】2025年12月全国原煤产量环比继续增加，全年再创新高，日均产量下降：据统计局发布，2025年12月，全国原煤产量43703万吨，同比-1.0%，环比+2.40%，同比是2025年7月（包含）以来连续第六个月下降，但环比则连续第二个月增长。从日均产量数据来看，12月份日均产量1410万吨，较11月份的1423万吨减少13万吨，较去年同期的1415.6万吨减少5.6万吨。2025年全年，全国累计原煤产量483178万吨，同比增长1.2%。 3.【海关总署：2025年12月煤及褐煤进口量远超预期】2025年12月份，全国进口煤炭5859.7万 吨，同比增长11.94%，环比增长33.01%。进口煤超预期表现主要由于：1、受印尼出口关税政策调整影响，海外供应商出现“抢出口”现象；2、年末国内供应阶段收紧，叠加内贸煤价格下跌给了海外煤进口优势。 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：1