华源医药丨手术机器人政策端加持收费逐步明朗

建议关注精锋医疗、微创机器人24年全球/国内腔镜手术机器人市场规模分别对应102亿美元、42 亿元，均为高两位数复合增长，赛道景气度高。 2025年国内腔镜机器人中标总量110台，达芬奇46台中标数量领先，国产品牌中精锋、微创、思哲睿、术锐合计中标60台，国产品牌占比达到58%，较2024年进一步提升。 JPM 【华源医药丨手术机器人】政策端加持，收费逐步明朗。 建议关注精锋医疗、微创机器人24年全球/国内腔镜手术机器人市场规模分别对应102亿美元、42亿元，均为高两位数复合增长，赛道景气度高。 2025年国内腔镜机器人中标总量110台，达芬奇46台中标数量领先，国产品牌中精锋、微创、思哲睿、术锐合计中标60台，国产品牌占比达到58%，较2024年进一步提升。 JPM大会上，直觉外科初步预计25年收入约100.6亿美元，yoy+21%，其中耗材与配件收入60.2亿美元，yoy+19%，主要得益于全球手术量增长19%，公司预计26年手术量增长约13%至15%。 公司经常性收入自2006年45%提升至2025年84%，成熟商业模式被市场认可，当前市值超1800亿美元，为全球医疗器械榜首，成熟商业模式具有借鉴意义。 2026年1月，国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，针对手术机器人辅助操作过程与主手术挂钩的收费，明确了手术机器人系统/耗材对临床端的意义，配套耗材的使用价值有据可依，有望驱动国内手术机器人行业进入良性循环的商业模式。 腔镜机器人：精锋医疗、微创机器人