证券研究报告、晨会聚焦：医药祝嘉琦：政策打通手术机器人收费瓶颈，临床应用有望加速落地

2026-01-22 中泰证券杜佛光

国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，聚焦医疗科技创新成果，统一规范手术机器人等设备的收费政策。核心内容包括：

机械臂辅助操作差异化定价：根据手术机器人参与程度（导航、参与执行、精准执行）设立3个价格项目，实行系数化收费模式，功能越全面收费越高，同时设定托底线和封顶线，并纳入专属耗材成本，提升可及性。
远程手术辅助操作费：单独设立“远程手术辅助操作费”，适应临床新模式，打通远程手术规模化应用路径，促进优质医疗资源跨地区扩容。
耗材收费规范：明确一次性耗材按零差率销售，不再收取辅助操作费；可复用耗材直接收取辅助操作费，抑制不合理加价。
医疗数据“缺数减收”：将医疗数据和设备运行记录存储上传纳入价格构成，未提供者将减收，为后续技术迭代与应用拓展提供数据基础。

投资建议：政策突破手术机器人定价瓶颈，系数化收费机制强调临床价值，头部企业（技术积累、产品成熟、多术式优势）将率先受益。

风险提示：政策落地、研发进度、医院使用意愿、行业竞争等风险。