东财化工云图控股看好复合肥业务稳定增长单质肥磷矿放量在即

公司是复合肥行业领先企业，全国产能布局体现规模优势。

公司磷复肥产能近800万吨，2024年销量417.97万吨，上半年营收72.22亿元，同比增长21.55%，销量稳定增长。现有生产基地涵盖湖北应城、荆州、宜城，四川眉山，河南宁陵，山东平原，辽宁铁岭，黑龙江肇东、佳木斯，新疆昌吉等地。在建复合肥产能190万吨，未来规模优势将进一步显现，增强盈利能力。

合成氨项目进展顺利，氮肥原材料有望自足。

应城基地70万吨合成氨配套项目进展顺利，150万吨精制盐产线已进入试生产。贵港基地将分三期建设年产200万吨合成氨、300万吨尿素、120万吨高效复合肥生产线，投产后将弥补尿素产能缺口，实现氮肥原料自给，强化低成本优势。

磷矿石开采项目持续推进，磷肥供应链日益完善。

公司在四川雷波县拥有合计资源储量约5.49亿吨的磷矿，阿居洛呷磷矿290万吨采选工程有序推进，牛牛寨东段磷矿400万吨采选工程进行巷道掘进，牛牛寨西段磷矿处于“探转采”阶段。荆州新能源公司磷酸分级利用产业链已全面达产，形成30万吨湿法磷酸和15万吨精制磷酸产能，保障高品质磷酸供应。磷矿资源综合利用将提升成本优势和协同效应，推动产品结构向绿色化、精细化和高附加值方向转型。

风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，产能投放不及预期等风险。