益生股份机构调研纪要

调研日期: 2026-01-27 山东益生种畜禽股份有限公司成立于1989年,总部位于山东省烟台市。经过30多年的发展,已成为集祖代、父母代白羽肉种鸡,高代次种猪,原种及各代次小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广,配套饲料加工,畜牧兽医科学研究,奶牛养殖,乳品加工,农牧设备制造,生态蔬菜种植,畜禽粪污生物处理及资源化利用等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。该公司是中国兽医协会副会长单位,中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、黄羽肉鸡业分会会长单位、山东省畜牧协会会长单位,先后还被授予“国家生猪核心育种场”、“国家肉鸡良种扩繁推广基地”、“国家重点研发计划项目示范种禽场”、“国家禽白血病净化示范场”、“山东省省级种畜禽鸡白痢净化场”、“畜禽种业创新性示范单位”等荣誉称号。该公司于2010年成功上市,成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司。益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处,拥有“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“江苏益太种禽有限公司”、“山东四方新域农牧科技股份有限公司”、“山东益仙种禽有限公司”等全资及控股子公司近40家,还拥有“北大荒宝泉岭农牧发展有限公司”1家参股公司。多年来,益生股份始终坚持“为社会创造财富、为用户带来利益;为公司创造利润,为股东带来收益;为员工创造快乐,为家庭带来幸福”的方针,树立公司形象,打造益生品牌,为提高中国人民的生活水平和中国畜牧业的发展贡献力量。 一、公司情况介绍: 益生股份成立于 1989 年,主要引进、繁育世界优质畜禽良种,向社会推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡,公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业,祖代肉种鸡饲养规模连续二十年雄居全国第一,约占国内进口种鸡市场1/3的份额,公司商品代鸡苗的销量在国内也是最多的。 公司在发展种鸡业务的同时,大力扩展种猪产业,公司种猪产能从 2023 年 10 月份开始逐步放量,2024 年销售种猪近3 万头,2025年销售种猪约9.84万头,种猪产能持续放量。 2025 年公司引进祖代白羽肉种鸡 26.6 万套,全国引种量约 62万套,在我国祖代引种量同比下降超过 10%的背景下,公司引种量占比高达43%,引种份额占比创历史新高,种源地位进一步巩固。 2025 年年底法国阿摩尔滨海省发生禽流感,国内引种处于暂停状态,何时能恢复引种尚不确定。 2025 年公司销售父母代鸡苗 1000 多万套,销售商品代鸡苗 6.4亿多只,销售益生909 小型白羽肉鸡8000 多万 只,销售种猪9.84 万头,全年盈利预计为1.5-1.9 亿元。 二、回答投资者的有关问题: 1、海外禽流感严重,对我国2026 年祖代肉种鸡引种如何展望?答:2026 年我国何时能从国外引种,从哪个国家引种,尚没有确切消息。 2、公司未来销量如何展望? 答:2025 年公司引进祖代白羽肉种鸡 26.6 万套,祖代种鸡存栏量充足,预计2026 年公司父母代鸡苗的供应量较2025 年增加。 2026 年,公司商品代鸡苗预计销量为6亿多只,种猪销量预计为15万头,较2025 年大幅增加。 3、2026 年白羽肉鸡行情展望? 答:(1)父母代鸡苗 从供给端来看,2024 年年底,美国、新西兰相继爆发禽流感,我国祖代白羽肉种鸡引种渠道中断,直到 2025 年 3 月,公司率先打通法国引种新渠道。受前期引种中断影响,2025 年一季度全国祖代白羽肉鸡引种总量仅3.6 万套,处于极低水平,上半年整体引种量不大。祖代种鸡的短缺存在周期传导,短缺情况会在7个月后传导至父母代种鸡。受此影响,公司父母代种鸡价格自2025 年9月以来逐月上涨,四季度父母代种鸡价格创下当年的新高,2026 年以来,父母代种鸡价格延续上升走势。再加上2025 年年底法国阿摩尔滨海省发生禽流感,国内引种处于暂停状态,何时能引种尚未明确,未来没有新增种鸡供应。从需求方面来看,父母代种鸡养殖场在扩产能,需求在增加。综合供给和需求情况,预计 2026 年全年父母代白羽肉鸡苗市场景气度较高。 (2)商品代鸡苗 根据养殖周期传导,祖代种鸡的短缺会在 14 个月后传导至商品代鸡苗环节。叠加市场普遍预期 2026 年下半年猪肉价格回升,有望带动鸡肉价格上涨,并进一步传导至毛鸡和鸡苗环节,这将对 2026年商品代鸡苗的价格有较好的支撑。预计 2026 年商品代鸡苗的行情要好于苗价较好的2024 年。 4、商品代鸡苗价格近期波动大的原因是什么? 答:主要受短期季节性因素影响:一是停孵期结束后,积攒了大量的种蛋集中孵化出雏,鸡苗短期供给增加;二是前期饲养的鸡苗恰逢元宵节前出栏,而彼时屠宰场尚未全面开工,屠宰速度慢,进一步传导到鸡苗端,引发价格波动。目前养殖的鸡苗将在元宵节后出栏,届时屠宰场开工率高,短期不利因素已消除,鸡苗价格已开始上涨。 5、未来公司的产能情况? 答:未来公司父母代鸡苗的产能取决于祖代种鸡的进口量,因为2025 年公司引进祖代肉鸡的数量同比增加,预计 2026 年公司父母代鸡苗的供给高于2025 年;2026 年公司商品代鸡苗的产量为6亿多只。目前公司在建的山西大同种鸡场项目,投产后将增加1亿只商品代鸡苗产能。未来公司将通过自建及并购的方式不断扩大父母代种鸡的饲养规模,在未来 4 年内,公司父母代种鸡存栏规模将提升至1000 万套,商品代鸡苗产能增至10 亿只。 6、2026 年公司鸡苗的成本会下降吗? 答:假设在大宗原料价格稳定的情况下,公司加强内部管理,通过饲养模式调整、比学超和现场办公等方式提高生产效率,成本会有一定的下降。