化工日报：PTA弱现实强预期，关注伊朗局势

市场要闻与数据

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市场分析

成本端：近期中东局势紧张，美国在中东布兵，对伊朗的打击风险上升。伊朗地缘位置重要，可能波及周边产油国及霍尔木兹海峡，因此油价对伊朗局势的敏感性高于委内瑞拉。

PX方面：PXN上涨17.75美元/吨至358美元/吨。资本市场对化工产业看好，资金介入积极。现货PX浮动表现较弱，供应预期增加，进口增加，需求端检修计划兑现，基本面偏弱。中期预期较好，利润修复可能带来PX二季度检修计划取消或推迟，关注PX检修兑现和进口情况。

TA方面：TA主力合约现货基差-79元/吨，PTA现货加工费461元/吨，主力合约盘面加工费433元/吨。资金关注度提升，加工费大幅修复。聚酯工厂春节减产计划兑现，PTA近端供需趋累。中长期随着产能投放周期结束，加工费预计逐步改善，远期预期偏好。

需求方面：聚酯开工率86.2%，环比下降2.1%。织造负荷加速下滑，终端放假临近。涤丝价格上涨，终端难传导，被动补库。聚酯负荷加速下降，春节检修计划兑现，月均负荷估计88.5%（1月）和80.5%（2月），关注检修计划兑现。

PF方面：现货生产利润-71元/吨。直纺涤短跟随原料上涨，需求疲软，涨幅不及原料。负荷维持平稳，涨价带动销售，短纤库存去化明显。纯涤纱销售顺畅，库存下降；涤棉纱销售适度好转，库存小幅下降，现金流亏损扩大。

PR方面：瓶片现货加工费592元/吨。聚酯瓶片工厂春节检修计划执行，年前去库顺畅，现货供应量小幅回落。上涨期间成交以贸易商补货为主，加工费反弹。

策略

单边：PX/PTA/PF/PR长期预期支撑，近期伊朗局势紧张，逢低做多套保。月差/基差结构和基本面未有明显改善，当前弱现实、强预期，PTA强于PX，关注加工费修复下PTA开工是否有计划外恢复以及PX检修兑现情况。

跨品种：做多PTA加工费。

跨期：无。

风险

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。