化工日报：伊朗局势短期缓解，PTA价格回撤

市场分析

• 成本端：美国可能暂缓对伊军事行动，原油价格回撤，但潜在风险未完全解除；EIA原油库存超预期累库339.1万桶，需求端表现不佳拖累油价。
• PX：PX效益提升带来供应增加预期，内外盘套利吸引进口，需求端检修计划出台，PXN回撤至350美元/吨以下，但中期预期仍较好，短期跟随成本端波动，关注伊朗局势影响。
• TA：TA主力合约现货基差-64元/吨，PTA现货加工费412元/吨，主力合约盘面加工费333元/吨，近端PTA装置回归，聚酯检修计划出台但短期下降幅度有限，1月累库压力不大，跟随成本端波动；中长期PTA加工费预计改善。
• 需求端：聚酯开工率90.8%，织造负荷下滑，内贸订单转弱，坯布库存累积，春节前积极出货回笼资金；明年春夏季订单以小单为主，汇率影响出口接单；涤丝价格坚挺，终端采购积极性不高，长丝库存累积。
• 聚酯：负荷变化不大，春节前后检修计划公布，1月月均负荷预计下降至88%附近。
• PF：现货生产利润-60元/吨，直纺涤短跟随原料震荡盘整，需求疲软，短纤适度优惠走货，采购谨慎，工厂负荷平稳，加工差维持在900~1000区间，部分工厂春节检修。
• PR：瓶片现货加工费497元/吨，检修和重启并存，负荷变化不大，年前去库顺畅，市场现货供应量小幅回落，下游客户观望，加工费预计维持区间波动。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR短期中性，中期回撤后逢低做多套保。
• 跨品种：无跨期：无。

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。